|
統一證券(香港)
雅迪集團(1585)為 中國內地領先的電動兩輪車品牌。主營業務為電動兩輪車，其中包括電動踏板車及電動自行車的設計、研究、開發、製造及銷售。就2015年的收入而言，市場份額為10.5%。
風險分析方面，集團的成功取決於持續創新、成功推出新產品及通過營銷投資進行的品牌推廣，而其可能無法預見或及時應對消費者喜好的轉變。集團很大程度上依賴第三方分銷商，而成功取決於其分銷及物流網絡。
電動兩輪車監管趨嚴謹
極其依賴品牌形象出售集團的產品，與其產品、品牌、僱員、營運、分銷商及行業或與產品相似的產品有關的負面報道，可能會使消費者對集團產品的觀感產生不利影響，從而令其產品的需求減少。中國電動兩輪車的監管可能更趨嚴格。
據市場分析，中國電動踏板車及電動自行車的零售銷量於2020年達到4,400萬台，未來5年間預期複合年增長為5.3%。不過，中國電動兩輪車市場相對分散，截至去年達規模以上的相關企業有逾250家，雅迪雖為行業龍頭，惟競爭優勢不算明顯，加上內地有不少城市開始對兩輪車實行管制措施，集團未來的盈利表現未必能保持高增長。往積市盈率處約11-16倍，估值尚算合理。因此，給予「中性」認購評級。
|
