經過5年的淡市後，投資者對商品市場的信心已跌至谷底。但自今年初以來，多種商品價格普遍回升，示意商品市場正接近轉捩點。今年至少有12種商品已錄得超過10%的升幅，其中多種商品升幅更超過30%。顯然，熊市已經結束。 ■施羅德投資
通常最大的價格升幅（以百分比計）出現於牛市初期。對任何投資而言，最佳的買入時機 （風險最低）是由市場普遍看淡轉向看好之時，正如目前的商品市場一樣。現時正是投資者關注這個不受追捧資產類別的良機。
投資商品的主要原因是對沖通脹。鑑於全球各央行持續印鈔，我們有很多理由相信未來將會出現更高的通脹。
許多投資者認為目前的印鈔活動尚未造成通脹，因此質疑為何需要為此擔憂？我們認為目前全球各國的極端貨幣政策就如搖晃一瓶茄汁：前幾次搖晃並無茄汁瀉出，但隨後傾瀉而出的茄汁往往會超出所需分量。我們認為，自今年初以來商品價格急劇上升是一個警示，也許表示通脹時期已經開始。投資者尋求保障的途徑非常明顯：買入商品。
產量過剩料逆轉
商品市場正受多種利好因素支持。首先，過去商品價格曾因一輪升勢出現產量過剩，因而價格下跌，低息信貸供應的增加更導致跌勢加劇。如今狀況截然不同，例如在石油市場方面，許多美國生產商面臨破產。由於許多商品的價格已經下跌，產量將不再增長。
其次，2011年至2015年間的美元升勢是商品價格疲弱的重要原因。大部分商品以美元定價，意味着美元升值會導致商品價格上升。此外，美元強勢普遍會促使其他國家的央行採取緊縮政策以維持當地貨幣價值，從而限制資產流動性。然而，今年隨着美元走弱，形勢已開始逆轉。當然，美元或會再現強勢，尤其假如聯儲局開始加快收緊貨幣政策。一向以來，以黃金為例，聯儲局的緊縮周期通常無法扭轉美元的貶值趨勢或商品價格的上升趨勢，但這正是最初促使聯儲局收緊政策的主要原因。
印度影響力提高
第三，目前而言，由中國帶動的商品熱潮或已結束，但新一輪強大的商品需求升勢已開始出現在另一個新興市場：印度。目前印度的原油需求增長率已高於中國，並對石油市場的形勢產生重大影響，印度對一系列商品（包括棕櫚油、糖、橡膠及天然氣）的整體需求亦正快速上升。我們認為，印度今後或會成為商品市場的關注焦點。天然氣是目前商品市場上被誤解的典型例子。每天的財經消息均在報道天然氣的供應過剩，但這些消息卻完全忽略了一個事實：鑑於過去兩年的價格暴跌，天然氣需求持續上升。例如，亞洲的液化天然氣已由2014年的18美元（每百萬英熱單位）跌至低於6美元；2016年初至今印度的液化天然氣進口量已較去年提升48%。
商品市場的持有量及關注度偏低。近年來持續不斷的拋售已有所緩和，但只有少數投資者開始買入商品，大部分投資者仍極度緊張。任何投資皆不會直線上升，並非每一種商品價格均已見底。經過一輪強勁升勢後，出現價格調整也是正常現象，部分商品（例如黃金）或已出現調整。此外，中國經濟前景低迷仍是許多工業商品（例如銅）面對的主要憂慮。在考慮風險與潛在回報時，我們仍與以往一樣有充分的理由投資於多元化並被積極管理的商品基金。