■深港通日前宣佈獲批准，預料12月開通。龐寶林：投資者對A股「三座大山」存戒心
香港文匯報訊 (記者 周紹基) 「深港通」日前宣佈獲批准，預料12月開通，但有投資者稱，寧願直接來港開設股票戶口，買賣殼股及細價股，因為靈活度更大。同樣，東驥基金管理董事總經理龐寶林也坦言，靠「滬股通」買賣A股，比「隔山買牛」更難。他表示，相對於內地投資者買賣港股，外資回內地買賣A股面對更大的風險，當中包括了價格風險、政策風險及波幅風險「三座大山」。
「滬港通」開通近兩年，無論南向或北向投資的總額度均未用盡，其中北向投資的金額只用了總額度約一半，「深港通」不設總額度的限制，並同時取消了「滬港通」的總額度限制，但市場人士對投資A股仍有不少戒心。
A股政策風險大PE高削吸引
龐寶林上周接受本報訪問時指出，去年內地股市大幅回落，中央為了救市，曾多番干預，採取多項措施包括企業停牌、限制沽空及沽貨、暫停孖展融資等，即使是平常時期，A股股份也會經常停牌，影響到投資的靈活性，故他指，即使「深港通」推出，都不敢輕易投資A股。
除了上述的政策風險外，深圳A股還有市盈率(PE)高，以及波幅大的特性，構成額外的風險。龐寶林稱，深圳股份不只PE高，由於內地屬新興市場，股民還未成熟，所以對愈高風險的股份愈有興趣，很多短期升幅太大的股份，又或者業績不佳的ST股份，他們也勇於入市，將股價炒得高高的，這樣難以吸引外資入貨。
港股息高港元偏強凸顯優勢
故此，他預期，「深港通」開通後，也會是「南下多、北上少」。「目前人民幣貶值，加上減息後，人民幣的存款利息已跌至3至4厘，高息的影子銀行又被中央大力打擊，內地資金苦無投資渠道，但港股很多股份的股息率超過5厘，加上港元偏強，近月一直吸引到內地穩健型投資者南下買港股，預期「深港通」啟動後，情況還會延續。
不過，他亦相信，「深港通」的啟動，會大大增加MSCI將內地股市納入其組合的機會，屆時外資為符合組合配置，都需要買入足夠的A股。「特別是目前A股相對去年便宜多了，料外資會願意投資深圳A股，但中小板仍會有一定戒心。」
深股基金可捕捉高增長行業
東驥現時在前海已成立了合資的基金公司，至於內地的基金執照還在申請中。龐寶林表示，現時內地的A股相關基金，主要是股票混合型基金，他認為應推出一些主題基金，如投資於科技股、文化電影等深圳股票基金，將有助提升「深港通」的使用率，投資者也可從而捕捉這些高增長的行業，基金回報也相對地提升。
對於「深港通」首階段實施，只容許本港的專業投資者(資產800萬元以上)投資深圳創業板，龐寶林指出，深圳的小型科技股表現確實較突出，但這類股份升得快，也可以跌很快，較為波動，無疑適合專業投資者。他續說，「如果投資者真的想投資這類高風險股份，可以投資與這類股份相關的南下基金，因基金是分散投資，即使大至騰訊(0700)、小至科通芯城(0400)也涉獵到，這樣基金的回報自然較穩定。」