擬回歸A股 最快年底預審 中州：將伺機再分拆
香港文匯報訊(記者 周紹基) 又一隻港股計劃回歸A股!約兩年前在港上市的中州證券(1375)表示，計劃回歸內地發A股。公司又稱，日後還計劃分拆子公司在內地或香港上市。有業內人士認為，內地企業回歸A股是趨勢，未來上海也會發展成亞洲金融中心。越來越多公司宣佈回歸A股或私有化，令正陷入上市審批權爭奪戰中的港交所(0388)雪上加霜。
市場人士表示，港股雖擠身國際主要股市，但估值卻一直處於低位，目前港股的市盈率(PE)不足12倍，國指更只有可憐的7.6倍，但滬股的PE則達15.4倍，深股PE更達41.5倍。港股亦遠遠落後於其他多個成熟市場，讓興致勃勃來港上市的部分企業不是味道，不排除愈來愈多的港股會籌謀借殼回歸A股上市。
5子公司擬在內地或港上市
中州證券總裁周小全昨日於業績會上表示，今年為中州回歸A股計劃關鍵的一年，集團現正積極推進回歸，預料最快今年底或明年初，可進入A股的預審階段。不過，中州亦有計劃分拆旗下3至5間子公司在內地或香港上市。中州董事會秘書徐海軍表示，集團會按各子公司整體經營情況，考慮選擇分拆哪一間上市，具體時間表將在未來公佈。
他又指，香港的子公司中州國際，目前發展勢頭不俗，去年開業至今已有盈利，未來將會加強中國投資銀行及資產管理等業務，與香港加強連動性，以及優化營運模式。
A股趨上行 PE有望再上升
中州證券研究所副所長張青預期，隨着下半年盈利釋放、貨幣政策及投資者情緒回穩，加上下半年內地加快推動國企改革，預期A股將處於持續上行趨勢。換言之，A股的PE有望進一步上升，與港股的距離愈拉愈闊。去年6月滬指衝上5,000點時，當時其PE達24倍，但港股去年同期升至28,000點時，PE極其量也只有13倍左右。
另外，港股目前與其他市場的橫向比較下，結果也顯得遜色，道指現時的PE約17.8倍，納指為38.8倍，法國與德國主要指數的PE也超過20倍，英國更高達57倍，連經濟陷泥沼的日本，日經指數的PE亦有20倍，港股的主要競爭對手新加坡，其股市PE有12.2倍，仍然高於本港。
港PE平絕全球 削來港意慾
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授溫天納對本報表示，本港的PE太低，而且長期拉抬不起，是影響企業來港上市意慾的主因，訂價困難不單令港股在市場融資更困難，港股的高度國際化，也雲集了全球的風險。他認為，內地企業回歸A股是趨勢，未來上海也會發展成亞洲金融中心。
六福金融主席兼行政總裁許照中也表示，本港巿場估值被低估，主要因為國際化的市場，定價權都要由所謂的國際投資資金「說了算」。他指出，過去5年來，恒指的平均市盈率不單「平絕」全球，更連1997年回歸前，本港處於前途不明朗下，PE仍有平均13至14倍。
多隻內企相繼回歸 恐陸續來
他說，萬達商業及匹克(1968)相繼決定私有化，前者更表明借殼回歸A股，順豐快遞也放棄來港，寧願在A股借殼上市等，多宗事件看來並非偶然，恐怕仍陸續有來，情況對本地無疑是個警號。
他慨嘆，本港巿場經那麼多年努力，打造成主要國際金融中心，贏取國際化市場的美譽，但換來的是個長期被遏抑估值的市場，最終把興致勃勃來港上市的大小內企弄得大感失望，紛紛謀劃回歸A股，同時也令本地股民對投資股市意興闌珊，入市資金愈來愈少，成交處於低位，這主要由於市場的話語權完全由國際投資基金及分析員操控，令大戶能輕易將港股舞高弄低，令港股淪為「國際提款機」。