■圖為馬來西亞吉隆坡獨立廣場，人們8月底參加馬來西亞獨立59周年慶祝活動。 資料圖片新興國家債券型基金最近持續成為資金流入市場，相較於美國將有總統大選、歐洲接下來多項選舉以及民粹主義情緒升高的政治不確定性，新興國家債券反而展現較多的轉機機會。■富蘭克林
富蘭克林證券指出，新興國家當地貨幣計價債券獲資金流入時，強勢貨幣計價債券ETFs卻出現淨流出情況，若以其佔資產規模比重2.8%的程度，乃創2015年9月來的最差值。美銀美林證券表示，對新興國家當地貨幣債市的看好程度已稍高於美元計價債，因為新興國家經常賬狀況相對已開發國家正在改善，尤其歐洲央行的寬鬆政策，亦將推升新興國家貨幣表現。
富蘭克林證券投顧表示，新興國家當地債市較能反映該國當地基本面、政經轉向利好，尤其債息普遍比美元債高，以及匯價低廉的優勢，可望持續吸引資金青睞。
政經轉好獲資金青睞
例如巴西新總統誓言改善財政和經濟、產油國哥倫比亞與國內判軍達成和平協議，尤其國債收益率超過7%，成為高盛、法國興業銀行、花旗相繼唱好的亮點市場。此外，預測多數新興國家在明年中之前仍有降息機會，以巴西、俄羅斯、印尼等降息空間最大，均將嘉惠當地債表現。
墨馬債市當地資金為主
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博表示，美國加息期間，新興國家強勢貨幣(美元為主)計價債券的流動性壓力可能較大，也就是很少交易量即可能引發債券價格很大的變動，因為這些流動性主要來自於海外券商交易，當資金被贖回時就不易進行造市功能。反觀當地市場如墨西哥、馬來西亞等流動性主要來自於當地參與者如銀行、保險公司、退休基金等，因此即使陷入壓力情境時，還是容易進行交易。截至8月底，基金配置以當地國債為多，平均持債收益率仍高達10.58%，高於主要債市指數水平。