經過連續54個月的下跌，9月份的全國工業生產者出廠價格（PPI）同比增長0.1%，是自2012年3月份以來首次由負轉正。PPI反映整個工業行業的生存環境，這個數據回穩，是一個令人寬心的信號，反映中央一系列政策開始見到成效，但一個僅僅0.1個百分點漲幅的單月數字，能否持續回升還有待觀察。畢竟內地近年實體經濟放緩，大量資金湧入樓市導致資金錯配，新增貸款並不能有效進入實體經濟，這些積壓已久的問題非一朝一日可解決。如何順利實現經濟的升級轉型，在經濟增長動力轉換、勞動力成本上升的情況下提升競爭力，還需要付出長期不懈的努力。
PPI是反映工業品出廠價格，量度產能過剩造成通貨緊縮的影響。這次PPI負轉正，主要受益於煤炭、金屬等大宗商品價格回升，工業品在財政擴張下需求回穩，人民幣匯率稍微貶值，以及去年的低基數效應。整體而言，PPI轉正一定程度上代表國家一系列穩增長、去產能、去庫存的政策見到初步效果，是一個令人稍微寬心的信號，而上月鐵路貨運量、發電量等數據亦有所回暖，亦是支撐信心的基本面數據。過去幾年，內地工業企業一直在艱難生存，工業物價重返升途，將有助工業企業減少債務規模、減輕企業負擔。
必須指出的是，宏觀來看，中國經濟仍然存在相當程度的不平衡，國內工業行業的供需矛盾是一個長期累積下來的問題，整體經濟處於轉型期，經濟放緩壓力仍大。從長遠來看，中國經濟正處於多種轉型過程當中，包括由出口向內需的轉型、由代產向品牌的轉型、由製造向智造的轉型等等，一系列升級換代的過程都不能在一兩年短時間內實現。而在這個過程中，還需要保持經濟總體的穩定及全社會就業的增加，實在是一項艱難的挑戰。
從近期來看，內地房地產市場從去年起急遽飆升，到今年下半年已經引起中央和地方政府的憂慮。就在國慶黃金周短短幾日內，21個城市公佈各自的樓市調控政策，而這一波調控潮還在蔓延，不少城市的房地產交投急遽降溫。房地產的降溫肯定對固定投資帶來負面影響，進而影響到鋼鐵、水泥等眾多關連行業，對整個工業需求影響巨大，為經濟增添壓力。在這一波樓市調控下，剛剛有起色的PPI能否持續「轉正」，是有待進一步觀察的。尤其中國已經是世界第二大經濟體，如此龐大的體積，經濟結構調整難以一蹴而就，很可能會在經濟穩中趨緩的「L形」走勢下持續多年，不可單憑一個單月數據就確認經濟轉勢，必須持續觀察第四季以至來年的經濟情況，才能看出宏觀經濟能否持續企穩。 （相關新聞刊A18版）