康證及資產管理董事黃敏碩
敏華控股(1999)主要從事生產及銷售沙發、床墊與床具配件、其他家具，以及沙發出口業務，旗下品牌包括「芝華仕」、「愛蒙」及「名華軒」。截至今年3月底，其在分銷商在中國經營的「芝華仕」品牌沙發專賣店共有1,234間，而集團自營「芝華仕」及「名華軒」零售店則有100間。
根據Euromonitor Internationa的市場調查報告顯示，集團的功能沙發於美國的市場份額為10.9%，而在中國的市佔率則為29.5%，繼續保持市場領導者地位。公司早前發出盈喜，料中期純利升近40%，主因毛利率及營運效率進一步改善，惟收入方面則出現小幅下降，主因美國收入回落但中國收入則持續增長所致。
截至今年3月底止全年，集團的營業額為73.28億元，按年升11.8%，按地區劃分，美國、中國及歐洲則分別為51.3%、33.5%及6.4%。目前沙發及配套產品的批發收入為主要的收入來源，佔整體營業額逾80%。期內純利更升23.4%至13.27億元，而其收入及純利表現均創歷史新高。另外，受惠沙發的原材料成本回落，帶動同期的毛利率提高3.9%至39.9%。
新廠產能增提升收益
敏華的財務狀況持續改善，其存貨周轉天數由去年的64.1日減少至57.3日，應收賬款周轉天數亦由31.3日減少至30.3日，資本負債比率更降16%至5.3%。此外，集團亦積極提升產能並已完成在天津、蘇州、惠州的佈局，其中設於惠州的新廠房已於5月投產，令沙發總產能由2015年度的131.6萬套，增加至2016年度的138.6萬套，有利支持未來收入增長。
展望未來，集團除繼續保持每年增設不少於200家在中國的零售店，以捕捉中國市場的發展潛力外，亦會加大海外市場的非真皮沙發銷售佔比，再配合近期人民幣匯價走弱，均有助提升其盈利及出口競爭力。此外集團早前亦增持銳邁的持股，後者主要負責研製功能沙發鐵架，料可提高產業鏈上的垂直整合力度，利好持續發展。
本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份)