恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
美股三大指數屢創新高後，「特朗普升市」近日承壓。展望後市，筆者認為1)美聯儲未來之加息步伐、2)美國企業日後之盈利狀況，及3)特朗普繼續推行之施政方針，將繼續左右美股方向。
保護主義政策增添不明朗
美聯儲於2月份之議息會議按兵不動，未暗示下次加息時間，利率期貨市場顯示本年度下半年再加息之機會比較大。短期加息壓力下降，有望支撐投資氣氛。因特朗普新政府提倡以保護主義為主之政策為市場帶來不確定性，局方在未能掌握經濟形勢前，在加息步伐上可能會持觀望態度。另外美國企業日後之盈利狀況亦受關注，如特朗普減稅及海外盈利撥回相關政策順利推行，有望進一步提升企業盈利，現時Factset預估2017年標普500指數企業盈利按年增長為11.4%。
另外，特朗普上任正兌現當選前之諾言，包括凍結奧巴馬醫療開支、廢除氣候計劃、取消對石油開發限制、退出TPP、重新開啟已停止之兩條油管項目、以及近日最具爭議性之限制移民及難民入境命令等，為市場帶來一些負面影響。預期有關削減企業稅、稅務改革、放寬行業監管等經濟刺激方案細節出台，可望支持美國股市後市。
看好短期能源及礦業板塊
在經濟及企業盈利前景均有望持續改善下，筆者維持美股中長線正面之看法。唯需注意如美債息以至美匯指數回升將增添美聯儲年內加息壓力，以及特朗普推行之政策可能令市場帶來不確定性，亦將增添美股波動。
根據Factset統計，預期科技公司今明兩年平均可錄得雙位數盈利增長，在近期板塊輪動之趨勢下較易受資金追捧。繼續看好特朗普落實放寬對能源開發公司之監管，及油組減產可望成事並解決供過於求的情況。
市場憧憬特朗普加大基建投資，通脹預期升溫，有望帶動鐵礦石、銅、鋁、鋅、鉛等原材料價格升勢持續，故短期能源及礦業等板塊可以看高一線。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）