南華證券副主席張賽娥
雞年首周港股只有3個交易日，而A股更在2月3日才復市，市場交投淡靜。美國聯儲局於周內議息，維持利率不變，但未有指引下次加息時機，藉以應付特朗普政策的不確定性。中國公佈1月官方製造業PMI為51.3，優於預期，但財新中國1月製造業PMI為51，低於預期。
回顧上周，恒指全周下跌231.57點或0.99%，收報23,129.21點；國指下跌120.82點或1.23%，收報9,683.23點；上證指數下跌18.996點或0.60%，收報3,140.170點。
德國、意大利及法國都會在本周公佈零售業PMI；財新中國將於2月7日公佈綜合及服務業PMI；中國將於2月10日公佈進出口數據及新增人民幣貸款數字，都會是本周焦點。
邊際利潤提升至3.5%
股份推介：第一拖拉機（0038）主要從事製造及銷售農業機械、動力機械及其他機械，包括叉車及礦用卡車，提供貸款、貼現票據及接納存款服務。
集團在中期報告中披露，在2016年上半年，農業機械行業總體平穩，實現主營業務收入約2,218億元人民幣，按年增長約7.5%。受農作物價格下降、農機購機補貼額度減少、國三發動機切換造成用戶購機觀望等因素影響，拖拉機行業需求量出現了下滑。同時，拖拉機行業轉型升級趨勢更為明顯，產品由兩驅向四驅轉換的趨勢更加明顯。在2016年上半年，行業累計銷售大中型拖拉機17.34萬台，按年下降11.7%：其中大輪拖銷售7.64萬台，按年下降2.4%；100馬力以上大輪拖佔大中輪拖銷售比例按年提升4.6個百分點：中輪拖銷售9.69萬台，按年下降17.8%。
面對行業低迷的情況，集團趁機調整產品結構、轉型升級、提質增效，並努力控制成本。集團早前公佈2016年首3季的報表，營業總收入為74.8億元人民幣，減少10.5%；股東應佔溢利2.6億元人民幣，增長17%；邊際利潤由去年同期的2.7%升至3.5%。期內集團的總資產達134.5億元人民幣，增長1.3%；淨資產48.7億元人民幣，增長4.3%；經營活動產生的現金流量淨額達12.6億元人民幣，增加180.2%。從數據去看，集團的營運情況應該優於行業。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）