香港文匯報訊（記者 張美婷）港交所（0388）首席中國經濟學家巴曙松昨出席「人民幣定息及貨幣論壇」時表示，內地債券市場正處於快速增長時期，「債券通」將吸引更多外資流入內地在岸債券市場，擴大在岸債券的國際影響力，可強化其定價權。他又指，若內地不開放債市，人民幣難真正國際化。
債市增長規模近40萬億
巴曙松表示，於2020年「十三五」規劃末期，內地債市佔GDP的比例，須要達到100%。按照目前GDP增速估計，於2020年「十三五」規劃末期的內地GDP，達95.73萬億元（人民幣，下同），而內地債市增長規模約40萬億元。他表示，目前外資參與內地債市的比例，處於較低水平，而外國政府和其他官方機構擁有人民幣資產，佔官方儲備約1%，與目前內地金融市場規模並不相稱。
去年國際貨幣基金組織（IMF） 批准人民幣加入特別提款權（SDR）貨幣籃子，成為全球主要儲備貨幣，權重為10.92%，巴曙松表示，SDR的權重具重要的參考指標、若內地債市外資持有的比例，由現時不超過2%提升至10.92%，預計2020年外資持有內地債市的規模約9.5萬億元，可以帶動債市的發展。
開放債市助人幣國際化
內地推動市場化改革，金融機構須進行負債風險和流動性的管理，而成熟的債券市場可為銀行配置資產、管理風險和金融對沖提供平台，故內地需要一個交易活躍的債券市場。他續指，若內地沒有開放的債券市場，人民幣難以成為國際的貨幣，目前人民幣國際化的推動力始於貿易結算，預計未來其推動力轉移成投資產品的結算。
市場憂慮「債券通」開通後，可能導致內地債券於在岸的定價權減弱，巴曙松表示，「債券通」吸引更多外資流入內地在岸債券市場，擴大在岸債券的國際影響力，同時透過在岸中國外匯交易中心和清算機構，進行交易和結算，定價權可得到強化。
支付結算在貨幣的佔比有上升的趨勢，惟仍處於初步發展階段，而內地債市的國際化程度，與其他發達市場差距較大，料內地債市仍面對挑戰。
