南華證券副主席張賽娥
回顧上周，恒指全周升43.56點或0.17%，收報25,670.05點；國指升45.15點或0.43%，收報10,430.04點；上證指數升34.707點或1.11%，收報3,157.873點。
內地將會在6月30日公佈6月官方製造業及非製造業PMI，料會是焦點之一。此外，周內仍有不少在3月年結的公司公佈業績，也值得留意。
股份推介：港華燃氣（1083）主要業務為從事銷售管道燃氣及燃氣相關用具；根據氣網合約建設燃氣管道網絡。
在2016財年，集團錄得71.81億元收入，按年下跌7%；股東應佔溢利9.74億元，按年上升20.7%。盈利改善原因為總營業支出減少，其他收益淨額上升及分佔聯營公司業績上升所帶動。
去年新增接駁客戶40萬戶
在2016財年，管道燃氣和相關產品錄得55.18億元收入（佔總收入76.8%），下跌8%，原因是人民幣貶值及中國政府於2015年11月下調天然氣價格所影響。期內，綜合售氣量為18.90億立方米，增長10%。燃氣接駁業務之接駁費收入為16.63億港元（佔總收入23.2%），下跌3%，主要原因是人民幣貶值。在2016財年，綜合新增接駁客戶約40萬戶。
期內，燃料、倉庫及已用材料支出為43.12億港元，下跌12.6%，原因是期內天然氣來氣價下調及人民幣貶值。經營費用為18.47億港元，增加5%，原因是業務發展及物價上漲，其中員工成本與去年相若，折舊與攤銷則上升7%。同時，新增之附屬公司令經營費用上升2,000萬港元。融資成本為2.51億港元，上升39%，原因是以人民幣借貸代替原來的港元借貸，增加融資成本。
集團管理層在接受媒體訪問時指出，根據國家的「十三五」規劃，天然氣的市場發展潛力大，集團在今年第一季及上半年售氣量的增長率皆為約17%，預計全年至少能達到15%的增長率。
至於有傳聞指國家發改委早前提出增加對天然氣產業的規範，將企業的准許收益率訂立於不超過有效資產稅後收益率6%，集團管理層表示，若有關消息屬實，能有序地將燃氣價格穩定下來，對集團而言是好事。管理層預期「6%的收益率」將不會包括接駁管道費用，算是在合理的水平，並認為對集團的天然氣量影響不大。參考彭博資料，集團2017年預測市盈率為11.97倍，周息率2.49%。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）