比富達證券(香港)資產管理部及研究部聯席董事 何天仲
近年內地積極推進高鐵及軌道交通建設，在「一帶一路」計劃帶動下，高鐵出海步伐也明顯加快，相關股份料可持續受惠。本周筆者推介中國通號(3969)，因其為中國領先的一站式軌道交通控制系統解決方案提供商，競爭優勢大，業績增長理想，並可持續受惠海內外鐵路及輕軌建設，發展前景吸引，值得留意。
集團作為軌道交通信號行業龍頭，主要為客戶提供軌道交通控制系統設計集成、設備製造及系統交付的一站式專業化服務。截至2016年12月底，集團收入按年上升22.8%至294.02億元（人民幣，下同），純利按年增長22.1%至30.49億元，表現理想。業績增長主要源於中國政府加大城際軌道交通建設的投資力度，以及集體調整了自身產業鏈，擴大了業務規模。
受惠鐵路和城軌建設
期內集團設計集成業務、設備製造業務、系統交付業務、工程總承包業務及其他業務的收入分別佔總收入的26.9%、24.3%、28.4%、19.6%、0.8%，分別按年增長35.9%、3.5%、12.4%、67.7%及倒退35.4%。新簽訂單方面，期內集團新簽訂單按年增長30.8%至494.8億元，其中鐵路訂單按年增長8.1%至157.75億元，地鐵訂單按年增長14.7%至77.64億元，海外訂單按年大增143.9%至27.68億元，表現全面。
今年首季集團在時速200-250km/h及300-350km/h線路的中標里程覆蓋率分別接近60%及70%，同時去年集團也獲得城軌信號系統市場近五成訂單總額，競爭優勢突出。
估值方面，以6月26日收市價6.26（港元，下同）計，中國通號市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為15.91倍和2.23倍，市盈率相對去年盈利增長比率（PEG）只有0.72，估值仍吸引。集團實力雄厚，可持續受惠中國軌道交通建設，增長前景廣闊，建議投資者不妨在6.0元附近買入，目標價8.0元，止蝕5.0元。
本欄逢周二刊出 （筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）