協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
自上周末開始國慶節長假期，人民銀行於上周六意外地發佈，決定明年起把定向降準範圍擴大至普惠金融領域貸款，幅度最多為1.5%，而這次的定向降準政策，可由現時的小微企業及「三農」貸款，覆蓋至全國全部大中型商業銀行、約90%的城商行及約95%的非縣域農商行。
料向市場釋放
逾4000億元
這次降準政策與過去有所不同，因是次定向降準標準較寬與基礎較廣，惟時滯效應則延遲三個月。根據不同大型機構的預測，這種模式的降準政策，有望總共可向市場釋放出4,000億(人民幣，下同)至8,000億元的流動性。更重要的是，人行採取這種降準安排，可針對性地解決經濟體系內一直存在資金分佈不均的問題。
過去一年多，人行主要通過逆回購方式向市場釋出流動性，但主要受益的，集中於國企及信用狀況良好的大型企業；相反，中小型企業及個體戶普遍未能受惠，她們不單面臨貸款利率持續居高不下，兼且面臨資金鏈無以為繼的風險，令當前主要以中小型企業與個體戶為主的實體經濟無法真正受惠央行過去推行的貨幣政策。
顯然易見，央行於「十九大會議」召開前，提早發佈將於明年實施的「定向降準」政策，目的是彰顯中央政府化解經濟及金融體系內結構性矛盾的決心。
人行通過針對普惠金融實施定向降準政策，一方面，可對症下藥地引導資金至實體經濟層面，另一方面，可不改變央行繼續貫徹執行中央決意「去槓桿」的核心基調，而維持平穩貨幣政策的主要取向。
事實上，人行於發佈將實施普惠金融定向降準後，已表明總體穩健貨幣政策的取向不會改變。無論如何，這項政策消息有利A股假期後開局。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)