康證有限公司董事黃敏碩
合興集團(0047)主要在中國北部以「吉野家」及「冰雪皇后」品牌從事連鎖速食品牌經營，合共運營481家店舖，覆蓋北京、天津、河北、遼寧、吉林、黑龍江及內蒙古七個省市、自治區。當中317家為吉野家品牌，140家為冰雪皇后品牌。而於今年下半年，集團計劃增設45至50間分店，當中吉野家、冰雪皇后及其他新品牌各佔三分之一，加上現時九成以上店舖為新型店，可同時處理門市餐飲及外送服務，有利增強收入來源。
截至今年6月底止中期，集團的營業額上升3%至10.48億元，當中75%來自京津冀地區的銷售，而來自東三省及內蒙古的銷售則佔25%。若以品牌劃分，吉野家則為最大的收入來源，佔約85%，而冰雪皇后則佔11%。期內股東應佔溢利增加1.18倍至8,629萬元，而整體同店銷售則升5.1%，當中吉野家同店銷售增加4.9%，冰雪皇后同店銷售增加7.2%。
毛利率升至64.2%
於今年上半年，集團雖然淨增加11間分店，但租金開支則同比減少4.6%，主要由於因期內承租的分店面積較小，而且期內同店銷售增長理想，使租金比率有所下降。同時集團整體營運效率持續提升，成本對銷售比率，由去年的37%減少至今年6月的35.8%，而人工成本佔比，亦由去年的15.1%回落至今年的14.2%，帶動其毛利率由去年中期的63%增加1.2%至今年的64.2%。
集團於去年引入的新品牌港式小食飲品店「芳叔」深受市場歡迎，目前在華北地區已有10間分店。公司表示，未來將着力擴充業務，目標由華北為起點向外擴展。此外，集團亦會透過自主經營及與第三方如百度外賣等合作，提升外賣收入佔比，同時，亦計劃開設純外賣門市，面積將會是標準店的三分一，即約50平方米，目標集中在內地一線城市，除可捕捉內地消費模式轉變，對外賣需求增加的機遇外，亦可降低成本支出，利好未來業績表現。建議可於0.22元買入(昨收市0.221元)，上望0.25元，0.205元止蝕。本欄逢周三刊出 (筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份)