■卡佩羅已訪港超過10次，與香港商界有密切聯繫。香港文匯報記者李鍾洲 攝專訪絲路投資專家︰伊朗巴基斯坦深具潛力
前沿市場(frontier market)是不少投資者密切關注的「掘金」熱點，在中國「一帶一路」倡議下，中亞的潛力更值得重視。香港文匯報記者專訪了來港出席3日「一帶一路先鋒論壇」的英國投資管理公司Sturgeon Capital行政總裁克拉門蒂•卡佩羅(Clemente Cappello)，他建議港商把握「一帶一路」潮流和中亞改革開放的時機，進軍這個有待開發的區域，當中以伊朗和巴基斯坦最具投資潛力。 ■香港文匯報記者 李鍾洲
在中亞有10年投資經驗的卡佩羅表示，「一帶一路」極具雄心，涵蓋政治、經濟和文化領域合作，作為私人投資者，他着眼於三大有利趨勢。首先是「一帶一路」帶動中亞金融業與世界接軌；其次，當地中產階級崛起、可支配收入上升，擴大消費者市場，再者是中亞互聯網普及和科技產業興盛，並有充足人才。
首選伊朗股市 巴改革成焦點
被問到最看好「一帶一路」哪些沿線國家，卡佩羅表示格魯吉亞和哈薩克斯坦的經濟增長較矚目，但若說到未來投資潛力，最好還是伊朗和巴基斯坦，形容這兩國都在經歷「歷史性的轉型」，早着先機的投資者，可享有先行者優勢，賺取更豐厚利潤。他向香港投資者推介首選是伊朗股市，形容其是「有趣」和「便捷」的機遇；次選是巴基斯坦改革，該國是南亞人口大國，科技和消費者市場是投資焦點。
卡佩羅解釋，由於很多外國投資者持負面印象，中亞多年來備受忽略，這恰好是他有興趣涉足的主因，「我喜歡中亞正因它尚未被發掘，這亦是中亞和東南亞(新興經濟體)的最大分別」。他認為外界對中亞的成見並不公道，伊朗其實擁有發展程度頗高的資本市場和中等收入社會，只是它和西方政治關係緊張，造成投資風險過高的錯覺。另一個例子是「一帶一路」重要樞紐的巴基斯坦，卡佩羅認為該國致力於經濟改革開放，但外界仍因為上一屆政府的貪腐醜聞而存有戒心。
卡佩羅續指，中亞的優勢是有豐富天然資源和人力資源，而且位處「一帶一路」核心地帶，很多政府採取改革開放政策，令它們在國際舞台上更具競爭力，包括改善營商環境，減少官僚主義，改善物流、通關程序和基建設施。從投資角度來看，中亞資產估值偏低，收益率和增長率皆頗高，而且競爭相對不太激烈，只要懂得規避風險，就可望有良好的投資表現，卡佩羅管理的基金在過去20個月就增長逾75%。他以美國西部19世紀淘金潮來比喻他在中亞的投資策略，稱與其親自動手淘金，他更傾向於投資於「售賣掘金鏟子的人」。這兩者不同之處，在於自己掘金純粹靠運氣，而後者是把握有利可圖的大勢，例如「一帶一路」、商品熱潮、中產消費市場形成。
籲慎選夥伴 做好「盡職審查」
那麽香港企業應如何進軍中亞？卡佩羅表示，大企業通常採用「由上而下」方式，與當地政府和大企業合作；中小企則「由下至上」，靠自己發掘商機。港商關注中亞官僚主義、法規不清等問題，他的建議是，對當地合作夥伴要精挑細選，若對方企業透明度不足，寧可放棄另覓新對象，「反正機會多的是」。最重要是做好「盡職審查」(due diligence)和研究，同時分散投資，除此之外別無捷徑。
在中亞各種產業當中，卡佩羅最喜歡科技、消費者和金融三大類別。科技方面，他指中亞電子商貿有欠發展，中國和西方電商巨頭都尚未大舉進駐，堪稱「處女市場」。消費者產業由日漸增加的人口和收入所支撐，為本地和國際企業帶來龐大商機。金融業則迎來變革，現金使用減少，金融中介機構、退休基金和保險業崛起。這些變革大部分處於起始階段，有機會迎來爆炸性的增長。
訪港逾10次 大讚夠真
從中亞再談到香港，卡佩羅透露已訪港超過10次，與香港商界有密切聯繫。卡佩羅表示，經常被問到香港應如何加強吸引外資，他坦言，自己傾向相信自由市場，不認為政府需推出特別措施來鼓勵外商，關鍵是塑造理想的投資環境，包括降低營商門檻和容許資本自由流動。他最欣賞這裡的活力，還讚揚香港「真」(authentic)的一面，不像其他有些城市般， 為了表面好看而過於修飾，香港則是真誠地展現自己。