歐美央行續鴿派主導，債市「歡騰」。觀察最新資金流向顯示，EPFR截至11月1日止的一周，投資級債淨流入金額擴大至56.7億美元(約442億港元)，創下今年2月以來新高；新興市場債持續獲7億美元(約54.6億港元)淨流入。在高收益債部分，受惠油價再創2015年6月以來新高，淨流出資金縮減至4,000萬美元(約3.12億港元)。■安聯投信
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，歐洲央行雖宣佈縮減購債，但談話維持溫和立場，而美國聯儲局新任主席將由「中間偏鴿」的鮑威爾 (Jerome Powell)接任，國債收益率驟降，多數債券報升。稅改與聯儲局鴿派新主席激勵股市創新高之餘，可轉債雨露均霑上揚0.82% ，今年以來漲幅達13.47%。
上周全球投資級債升0.65%
在投資等級債方面，許家豪表示，上周全球投資級公司債上漲0.65%，其中美國投資級債上揚0.65%，歐洲投資級債亦上漲0.63%。在息差部分，美國息差擴大兩個基本點，歐洲息差則收斂5個基本點。
許家豪表示，美國減稅草案計劃下調企業稅至20%，但將設限利息扣抵稅額不得超過盈利30%。美銀美林指出，這將促使整體企業減少約14%借貸，相當於每年減少債市供給量1,000億至1,500億美元，並進而使利息保障倍數提高，有利整體債市供需面與基本面。
在高收益債部分，許家豪表示，油價再創2015年6月以來新高，加上股市持續走升，全球高收益債指數單周上揚0.19%。受到國債收益率驟降，但高收益債收益率僅微幅下滑，利差擴大8點至344點。美高收益債微漲0.03%，歐高收益債則上漲0.57%；新興市場債上漲0.66%。在不同評級部分，BB級利差擴大7點，B級利差擴大9點，CCC級利差則彈升30點。整體而言較低評級債券價格所受影響相對較大。
美稅改限制 發債供應減
許家豪表示，30%美國高收益債企業將觸及減稅案中對利息扣抵稅額須低於三成的限制，這意味高收益債企業將減少發債量，有利供需面。但值得留意的地方，在於較低評等如CCC級企業由於利息費用較高，利息扣抵稅額上限相當於增加相對債務成本，則有可能影響低評級券種的價格表現。
展望後市，許家豪表示，歐洲央行雖縮減每個月購債金額，但仍持續向市場注資，日本央行也維持一向寬鬆立場，這些均將抵消美國縮表的影響；此外，鮑威爾獲得提名美聯儲局下任主席，也有助於鴿派政策的延續，全球經濟復甦、主要央行政策皆有利債市後續表現。
他表示，在債券配置上建議以受惠經濟增長的信用債為主，其中收益率較高的高收益債與新興市場債，擁有較高債息能抵禦接下來通脹預期回溫，以及美聯儲局逐步加息的影響。目前債市展望仍然穩健，惟地緣政治仍可能影響市場信心，債券配置上宜多元且動態調整，並以投資級債作為防禦型配置，減少國債波動對投資組合的影響；在其他信用債方面，仍然看好新興市場債受惠降息循環的表現潛力。