A股早前盛行「炒小、炒差、炒新」，但若奉行上述「金科玉律」，2017年多數損失慘重。因為相形哀鴻遍野的創業板，藍籌股雲集的上證50才是年內最大贏家。分析師將炒作風格的明顯切換，歸因於機構投資者不斷壯大，而隨着A股於2018年6月正式納入MSCI、QFII額度進一步擴容、養老基金加速入市，料市場受機構投資者影響將更為顯著。
散戶佔比降至61% 大戶近40%
一直以來，A股最大的特徵是散戶天下。惟自2014年起，「去散戶化」趨勢即開始顯現。據海通證券首席策略分析師荀玉根的數據，剔除一般法人，散戶持有自由流通市值佔比已從2014年6月的64.2%，下降到2017年9月的60.8%，其他機構投資者合計佔比，則從2014年6月的35.8%上升到2017年9月的39.2%。
中小盤追漲殺跌炒風被強壓
坊間有評論稱，A股市場近30年的歷史中，2017年的走勢最難判斷，堪稱怪異。事實的確如此，上證綜指、深證成指等主要指數，符合「慢牛」基調；但一路狂飆的白馬股和藍籌股，根本是「瘋牛」節奏；同期創業板卻陷入「熊市」，明星股跌勢慘烈。這樣一個「混搭」的市場中，散戶想踏準行情並不容易。
多數A股散戶並不熱衷於走勢遲緩的大盤藍籌股，反倒是上躥下跳的中小盤股更受青睞，散戶頻繁高拋低吸，從中賺取差價。惟在2017年嚴厲的監管風暴中，非理性追漲殺跌被強壓，股性活絡的中小盤股偃旗息鼓，投資者對雄安板塊的狂熱，亦因龍頭股集體「停牌自查」而被及時「掐滅」。
由於散戶尚不習慣於「價值投資」A股，終令市場人氣漸漸冷卻。甚至A股成功「入摩」，亦未對行情構成多少提振，年內兩市低至3,000億至4,000億元（人民幣，下同）的日成交額已是家常便飯。
另一邊廂卻是「冰火兩重天」，以貴州茅台為代表的白馬股狂飆，眾多券商對茅台股份的目標價更是一個比一個高，高盛看一年目標價881元。直至2017年年末，茅台目標價「接力賽」被「叫停」，才令狂奔了一年的白馬股有所收斂。在此之前，無人料到升浪能持續如此之久。
去散戶化 全民炒股時代終結
監管層方面，亦在2017年通過投資者分類管理，着手診治A股投資者散戶化、非專業化、過度投機化的沉痾痼疾。根據7月1日開始實施的《證券期貨投資者適當性管理辦法》，若新投資者被評估為保守型和謹慎型，券商不能向其銷售A股和B股，有分析甚至認為，這意味着「全民炒股時代的終結」。
價值投資收穫豐 散戶賺錢難
不可否認的是，逐漸以機構投資者為主導的A股市場中，散戶賺錢難度很大。根據12月中旬滬深兩市市值測算的數據，2017年A股投資者人均盈利逾2萬元，招來一片嘩然。鍾情於價值投資的機構投資者，年內的確收益頗豐，有私募透露2017年機構投資A股的平均收益約為10%至20%，但多數散戶卻成了「炮灰」。在A股中投資了約80萬本金的老股民陳先生，在接受本報採訪時即抱怨2017年的A股「太難炒」，「哪裡來的盈利？年內還虧了20萬。」