恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
在新興市場的經濟復甦以及成熟市場的加速增長帶動下，2017年大部分的環球股票市場都有顯著的上升，為投資者帶來豐盛回報。盈利增長能否維持高水平，成為支撐投資市場目前高估值的關鍵。歐洲及新興市場的復甦令環球經濟增長更為平穩，投資者仍然要留意地緣政治、貿易爭拗或環球央行過分收緊貨幣政策等風險。
看好環球科技及金融板塊
受惠稅改和預期來年出爐的基建計劃，美股屢創新高，加上預期將繼續有大型企業回購股份，高位應有支持。
歐洲的經濟增長有加速勢頭，而日本則連續第7季錄得擴張，市場正憧憬安倍政府稅改相關政策出台。成熟市場中，由於估值相對較低，日本及歐洲預期表現較好。另外，筆者亦看好環球科技及金融板塊，預料將更受惠現時的市場環境。
港股首季28500-31500橫行
新興市場有望在新一年跑贏成熟市場，國基會(IMF)亦預期新興市場與成熟市場的增長速度會再次拉闊，新興市場將展現強勁的增長動力。筆者尤其對韓國持樂觀看法，低估值、科技行業的領導地位，以及新總統倡議的財閥改革，將令韓國在新興市場中表現出類拔萃。
內地與香港股市方面，內地融資融券漸見回升及A股被納入國際指數將對股市表現有正面影響，預期滬深300指數第一季有機會上升至4,300點。估計恒指第一季將於28,500-31,500點橫行，行業輪動將比今年第4季更為明顯，而內地政策及經濟數據會是催化劑之一。預期博彩股、內地券商股、汽車板塊將跑贏大市。
亞洲本地貨幣債抗加息風險
美國長債息預期將於第1季在2.4%至 2.6%橫行。雖然美國增長強勁，加息縮表及稅改亦經已啟動，然而孳息率仍處於窄幅橫行顯示市場對短期刺激能否延伸成經濟長期增長引擎抱有疑問。短年期的投資評級債能減低受息口變化的影響，亦能於市場動盪時對沖風險。亞洲本地貨幣債亦是另一個市場亮點，對美國債息的低敏感度將為投資者分散美國加息的風險。
商品貨幣將再受投資者青睞
外匯市場方面，在環球經濟升溫下，商品貨幣於首季有望再受投資者的青睞。歐元區政治不穩的情況將於3月初意大利大選後得以紓緩，預期不確定因素消除後歐元或上試1.21水平。雖然日本仍未擺脫量寬政策支持，但經濟有明顯改善，預期日圓短期大跌機會微。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）