■市場普遍預計內地水泥行業今年盈利表現將再上一個台階。耀才證券研究部分析員 黃澤航
在往期欄目中，曾經與讀者們談及中國供給側改革給水泥行業盈利改善和格局優化帶來持續性利好，今天繼續與大家分享該行業的近期動態與個人看法。
目前市場普遍預計，2018年水泥行業盈利表現將再上一個台階，潛在盈利增速或達36%以上。中國水泥協會副會長年初表示，今年水泥行業利潤超1,200億元人民幣是大概率事件。據國家統計局數據，去年水泥行業實現利潤按年升94%至877億元，利潤總額位居歷史第二。
水泥企業季績整體超預期
近期多家A股上市水泥企業（包括海螺、華新、福建、萬年青、上峰、冀東）亦陸續公佈第一季度業績預告，多間公司盈利預計增幅都超過了100%，其中海螺水泥（0914）按年升120%。值得留意是，只有冀東水泥（000401）發佈盈虧，其公告顯示，受錯峰生產及環保限產政策、市場需求下滑等因素的影響，導致公司水泥產量同比降低約17%，停工費用增加。但從整體來看，水泥企業第一季度業績超出市場預期，淡季不淡。
年初至今，水泥價格保持了去年底的高位水準，令單位水泥收益仍高於燃煤成本，為一季度業績造好打下了基礎。據中國水泥網監測數據顯示，全國水泥價格指數從1月初的高位150點出現回落，在3月下旬止跌後重拾升勢，目前處於130點上方，仍然是2011年以來的首季度歷史高位。
節後全國各地建築活動陸續復工令水泥價格重拾升勢。數據顯示，水泥行業從3月下旬開始去庫存，截至3月底，水泥庫容比為52%，較春節前下降7%，降幅創近年新高。因大多數地區下游需求都已恢復正常，水泥企業為了應對原料成本提高、環保停產、錯峰生產等因素帶來綜合成本上行，近期紛紛發佈水泥調價通知。從水泥漲價的省市分佈來看，一季度全國高標號散裝水泥31省市中，實現上漲的數量較去年四季度增加2個至29個，其中四川、重慶、湖北漲幅居前，環比分別上漲22.17%、21.77%和18.68%。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)