溫傑 光大新鴻基財富管理策略師
近月部分歐元區經濟數據遜於預期，加上4月上旬意大利組閣談判失敗，令一些投資者憂慮歐股的投資前景。光大新鴻基認為，歐洲經濟可望持續增長，而年初至今歐股走勢落後，或已反映相關負面因素，中長線有機會追落後，投資者或可分段吸納。
雖然3月份歐元區綜合採購經理指數（PMI）終值，從2月的57.1點下跌至55.2（初值為55.3），但基於數據仍然高於50的盛衰分界線，顯示商業活動持續增長，只是增速有所放緩。事實上，並非所有經濟數據均令人失望，以失業率為例，從2013年5月份的12.1%高位，下跌至今年2月份的8.5%（見圖），為2008年12月以來新低，預示歐元區經濟將持續擴張。國際貨幣組織剛於上星期發佈其最新《環球經濟展望》報告，將今年歐元區的經濟增長率預測，由1月估計的2.2%，上調至2.4%，高於去年的2.3%增速。
市盈率15.6倍 估值具吸引
另一方面，過去半年歐洲股市表現落後於美國，截至4月18日，以當地貨幣計，歐洲Stoxx50指數6個月表現為-2.2%，而標普500指數則錄得6.7%的正回報。估值上歐股亦更吸引，現時Stoxx50指數的歷史市盈率為15.6倍，低於過去5年平均的20.2倍；而美股的估值則為21.7倍，可見歐股估值較吸引，以及有機會已經反映大部分的負面因素。
展望未來歐股甚具上升空間，只是貿易戰及地緣政治風險或持續影響全球投資氣氛，局限其短期表現，投資者宜以中線角度投資歐洲股票基金。基金選擇方面，可留意安聯歐洲股息基金。其主要投資歐洲大型企業，投資比重最高的兩個國家分別為英國及德國，佔組合25%及16%。主要投資行業以金融及能源為主，分別佔30%及16%，美元對沖收息股份的年度化收益率為6.6%。
進取可選中小企歐洲基金
較進取的投資者，則可留意專注投資於中小型企業的歐洲基金，其升值潛力或更佳。相關基金包括景順歐洲大陸企業基金，地區分佈偏重法國（23%）、荷蘭（17%）及意大利（16%）；主要投資行業以工業及金融為主，分別佔29%及21%。基金地區分佈不包括英國，受脫歐影響相對較少。