比富達證券（香港）市場策略研究部研究員 李育禹
作為最具潛力的清潔能源，風電的發展一直受到中央高度關注。上月，國家能源局發佈《分散式風電項目開發建設暫行管理辦法》，分散式風電發展或會提速，引發市場廣泛關注，相關設備廠商料直接受惠。本周筆者推介金風科技（2208），因其是中國最大的風電設備製造商，可長期受惠內地風電裝機量增長，集團在手訂單充足，增長潛力大，值得留意。
集團業務主要包括製造並銷售風力發電機組及風電零部件；提供風電相關諮詢，風電場建設，及維護服務；建立及經營風力發電場；提供水務及融資租賃服務等。截至2018年3月底之首季度業績，集團收入按年升7.7%至38.60億元（人民幣，下同），歸屬上市公司股東淨利潤按年升32.72%至2.40億元，扣除非經常性損益後，淨利潤按年升27.54%至2.25億元，表現理想。
在手訂單充足 增長前景佳
截至2018年3月底，集團在手外部訂單共16.78GW，創歷史新高，其中包括待執行外部訂單10.43GW，中標未簽外部訂單6.35GW。另外，集團還有內部訂單591.7MW。集團在手訂單充足，增長前景佳。
4月，國家能源局發佈文件推動分散式風電發展，提出完善分散式風電發展的管理流程和工作機制，料推動分散式風電發展提速。目前，內地已經有多個省開始積極佈局分散式風電發展，紛紛列出具體建設指引。
如今年1月，河北省發改委發佈《河北省2018-2020年分散式借入風電發展規劃》，提出自2018年至2020年累計開發分散式風電4.32GW；3月，山西省發改委確定「十三五」期間發展分散式風電987.3MW等。預計國家能源局文件發佈後將有更多省份出台相關規劃發展分散式風電，集團料直接受惠。
估值方面，以5月7日收市價14.28元（港元，下同）計，金風科技市盈率(P/E)和市賬率(P/B)分別為15.07倍和1.82倍，考慮到集團增長前景，估值較為合理。集團是中國風電設備龍頭，技術儲備豐富，競爭力強，可直接受惠國策帶來的裝機量增長。
另外，風電運營情況改善，棄風率顯著下降及風電利用小時數上升，將直接帶動集團旗下風電站盈利能力增長，建議投資者在14元附近買入，目標價16.8元，止蝕位12.4元。
（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）