葉尚志 第一上海首席策略師
港股大盤走了一波六連漲後，昨日出現回吐調整，恒指急跌550多點，跌回到31,000關口以下。美股納指從歷史新高出現回整，A股CDR正式啟動增加市場對資金面緊張的憂慮，都是令到港股出現漲後回整的消息因素。目前，市場謹慎氣氛未能完全的消散，相信港股短期走勢仍將表現反覆，但是隨着過去三個月困擾市場的不明朗因素出現逐步淡化後，估計港股有進入逐步盤穩的行情階段，對後市可以持有中性偏正面的態度看法。候低吸、不追高，建議可以精選個股來跟進。
恒指連升六日後掉頭急回，在盤中曾一度下挫638點低見30,874，港股通淨沽盤創3個月最高，加上市場謹慎氣氛未盡散以致買盤承接力薄弱，都是令到港股跌幅加劇的原因。恒指收盤報30,958點，下跌554點或1.75%。國指收盤報12,165點，下跌242點或1.95%。另外，港股主板成交金額998億多元，又再縮減至1,000億元以下，而沽空金額有122.6億元，沽空比率12.28%。至於升跌股數比例是547：1,087，日內漲幅超過10%的股票有13隻，而日內跌幅超過10%的股票有7隻。
事實上，港股大盤已反覆打橫了超過3個月，恒指被鎖定困在29,500至32,000的範圍裡。過去3個月，美國債息率的上升、以及國際貿易的糾紛摩擦，是困擾市場的兩大不確定性。然而，美國10年國債收益率在5月中終於上升至3.12厘的7年新高，但未有引發美股出現2月時的崩跌情況。另一方面，特朗普的言論多變，都是談判過程的手段，邊打邊談將會是新常態，市場對於相關消息的敏感度有逐漸出現下降的趨勢。
不明朗因素影響漸淡化
隨着困擾市場的不明朗因素出現淡化後，估計港股大盤有進入逐步盤穩的行情階段，但短期走勢難免仍會較為反覆，一方面，會繼續受到國際貿易談判消息的折騰影響，另一方面，由於半年結在即，市場對於資金面緊張的情況會感到憂慮，但是人行已宣佈了擴大MLF擔保品範圍，並且在降準空間仍大的情況下，相信流動性風險是可以受控的。
氣氛仍謹慎 資金動力降
在大盤開始逐步盤穩的過程中，市場謹慎氣氛未能盡去，資金參與積極性仍相對疲弱，恒指要走出29,500至32,000範圍會有相當難度，但相信總體穩定性可以保存下來，情況會令到市場形成炒股不炒市的狀態。而醫藥股和教育股近日來的強勢回整，亦有利資金外溢對其他優質中小盤股帶來滋潤。操作上，對後市可以持有中性偏正面的態度。 (筆者為證監會持牌人士)