工銀國際研究部 包仁誠、吳維佳
受益於中國經濟高速增長，鐵塔基礎設施行業的體量在過去二十年大幅擴張。根據弗若斯特沙利文諮詢公司(Frost & Sullivan)發表的一份報告，截至2017年底，中國的通信塔基礎設施行業供應商運營194萬個站址，居全球大國之首。
通信塔基礎設施行業把站址歸類為鐵塔站址、光纖解決方案、微站等。鐵塔站址佔全球通信塔基礎設施服務供應商運營站址約91.1%。為降低資本開支及運營成本，電信服務供應商（TSP）越來越傾向將站址交給通信塔基礎設施服務供應商運營。外包鐵塔基礎設施業務給通信基礎設施服務供應商已成為行業趨勢，因為這些服務供應商一般更有收購、建造及運營站址的經驗。
產業價值鏈方面，通信塔基礎設施服務供應商與上游供應商及下游客戶緊密相扣。上游供應商包括勘察/設計/監理公司、施工公司、原材料供應商、站址配套設施供應商及維護公司。
由於上游供應商面對激烈市場競爭，通信塔基礎設施服務供應商一般較上游供應商有議價優勢。下游方面，通信塔基礎設施服務供應商的客戶為中國移動、中國聯通、中國電信等TSP。
4G擴覆蓋5G網佈局注動力
預期中國通信鐵塔基礎設施行業將穩步增長，主要動力來自無線通訊使用的增加、4G覆蓋範圍的擴張及5G網路的佈局。隨着物聯網、大資料及人工智慧的高速發展，新管道的收入來源也將推動行業進一步增長。