■小米將於下周招股，創始人雷軍（右二）昨來港出席投推造勢。香港文匯報記者莫雪芝 攝券商留逾千億孖展額 息率或見3厘
香港文匯報訊（記者 馬翠媚、實習記者 林沛其）本港首隻同股不同權新股小米﹙1810﹚昨正式路演，據初步銷售文件披露，小米調低估值近半招股，集資最多479.5億元，為 2016年郵儲銀行 (1658) 集資592億元後全球最大IPO。其招股價介於17至22元，預測市盈率約39至51倍，仍貴過蘋果2倍，以每手200股計，散戶入場費4,444.35元，而主要股東料將套現最多193.9億元。
小米料將於下月9日掛牌，創始人雷軍昨來港出席投推造勢，料上市後雷軍繼續是最大股東，將控制42.95億股A類股份，佔31.4%權益。而據中證監之前披露小米《公開發行存託憑證並上市》文件，雷軍持有的A類及B類股票享有55.7%的投票權，此外，根據公司其他股東和雷軍簽署的投票權委託協議，雷軍實際控制另外2.2%的投票權，共計控制發行人57.9%的投票權，為公司實際控制人。
下周招股 舊股最少佔34.7%
押後發行CDR的小米已向傳媒發邀請函，在本周六舉行首個招股記招，而據初步銷售文件顯示，小米將於下周一（25）至下周四（28）招股，擬發行約21.79億股，其中5%作公開發售，95%作國際配售。值得留意的是，在是次招股總數中，舊股佔34.7%，若行使超額配股權，舊股亦佔38.37%，意味最多可套現149.9億元至193.9億元，而售股股東來自晨興、劉德、洪鋒、黎萬強等，與大股東雷軍一樣上市後有1年禁售期。
同時作為首隻非同權新股，小米的回撥機制有別於一般大型新股，當中公開發售最多回撥至10%，低過一般最多回撥至20%水平，外界相信有關方面降低回撥，或可吸引多些機構投資者，有利招股反應，同時避免招股反應一般下，散戶手持太多股份，或令上市後股價波動。
小米幾乎鐵定下月在港上市，券商已為小米預備逾千億元孖展額度，其中5間券商耀才、海通國際、信誠、英皇及輝立，分別已預備400億元、300億元、240億元、100億元至150億元、100億元孖展額度。孖展預訂方面，耀才指已有100億元未落飛的孖展預訂，輝立證券及信誠證券則分別有10億元及5億元已落飛的孖展預訂。
孖展認購成本高 隨時損手
而因應半年結及新股招股效應，港元拆息持續上升，其中1個月港元拆息昨已17連升至1.85375厘，3個月拆息昨亦升至2.05821厘，再創近10年高位。市場人士預期，在流動性趨緊下，小米招股時孖展息或抽高至逾3厘以上，而屆時或令孖展認購成本上升，因而影響招股時認購反應。亦有投資者憂慮，小米未有同步發行中國存託憑證（CDR），氣勢大減下，若大手以孖展認購，最後全獲分派，假如上市當日股價升幅不大或損失慘重。
對於小米推遲發行CDR，港交所（0388）行政總裁李小加昨表示，小米或與中證監商討後，認為同時在兩地市場上市可能有較大挑戰性及風險，因發行CDR涉及多種因素，同時規則較複雜，但重申有關決定是小米自己的選擇，強調本港是開放市場，一切按市場規則。有指中證監認為新經濟公司估值過高，問到擔心出現泡沫，他則認為公司估值是由投資者及公司雙方去定價，又指港交所不會、不能及不知怎去干預。(詳見另文)
但有外媒引述一份文件指，根據港交所規定，通常一間公司上市後6個月內不得再發行股份，文件又指如小米發行CDR可能會稀釋現有股東的股份，意味小米若想上市後6個內發行CDR需獲港交所批准。