■左起：Dwyfor Wvan、Lee Ferridge。香港文匯報記者馬翠媚 攝香港文匯報訊（記者 馬翠媚）人行前日宣佈定向降準「放水」7,000億元人民幣，然而降幅低過預期，對港股提振作用有限。對於人行是否以降準作為應付中美貿易戰的手段，市場意見分歧，但不少經濟師都預期，人行年內將持續降準，料下半年將再降50至150個基點不等。
荷寶投資管理中國首席投資總監繆子美昨指出，人行降準料主要為改善內地去槓桿政策帶來的影響，而外界對是次降準早有預期，因此市場反應難以非常正面。
去槓桿影響屬可控範圍
她認為，內地過去推行一系列去槓桿政策，對內地經濟帶來的影響已超出預期，同時令市場流動性抽緊，對實體經濟尤其是投資帶來負面影響，但她強調有關影響是在可控範圍之內。
繆子美相信人行是次降準只是序幕，主因內地宏觀數字略見放緩，因此有關方面必須採取一定政策來引導市場預期，預期下半年仍有機會降準1%至2%，另外未來視乎中美貿易爭拗情況或宏觀數字變化，預料內地其他措施將陸續出台，如財稅政策、結構性改革或去槓桿政策的調整等。
安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠、道富環球市場亞太區宏觀策略主管Dwyfor Wvan同樣認為，在內地推行去槓桿政策下，人行降準有助為市場提供流動性的支持，預計降準未來將持續。姚遠亦預期，人行下半年有機會再降低銀行存款準備金比率（RRR）50個基點，至最多150個基點，主要視乎經濟下行及貿易戰的風險會否持續。
各國「閂水喉」 籲捧抗跌資產
後市走勢方面，道富環球市場北美宏觀策略主管Lee Ferridge認為，儘管2008年以來環球基本因素偏弱，但市場仍然錄得強勁升幅，主因各國央行推行量化寬鬆政策，造成市場流動性氾濫所致，但他提醒各國央行年內「閂水喉」，甚至抽走流動資金，未來各類資產波動性將持續加劇，建議投資者可考慮增持抗跌類資產。
繆子美則表示，未來看好中日韓三地股市，但對港股看法審慎。她解釋，內地經濟景氣改善，債務增長情況受控，加上持續改革開放，因此看好內地股市，她亦認為日股盈利表現改善，加上股票價值理想，料回報率將有改善，而韓股則由於市盈率倍數相對低，加上股息支付率高，料有助改善估值。但她相對看淡港股，又指雖然本港目前流動性充裕並支撐大市，但相信港股至今仍未反映美國加息的影響，料日後將成為拖後腿的因素。
