第一上海首席策略師葉尚志
6月28日。港股大盤在期指結算日表現反覆震盪，恒指在盤中再創年內新低28,169後，在收盤前出現回升。然而，盤面積弱情況未能扭轉，連續第四日有逾1,000隻股票出現下跌。走勢上，技術性超跌狀態依然嚴重，港股跌勢有放慢、先行震盪企穩的機會，但是在人心虛怯的情況下，除非有預期之外的好消息出現，否則港股就算反彈，估計力度仍會有一定的限制，恒指現時的首個反彈阻力維持在29,000。
操作上，建議仍要維持風控管理，不宜過早激進抄底。而下周一是香港回歸紀念日假期，港股將會休市停開，在長周末假期的影響下，相信市場謹慎氣氛將更濃。恒指平開後出現震盪收漲，在盤中曾一度下跌187點低見28,169，再創年內新低，但是在收盤前出現回好倒升，公用股中電(0002)創新高，友邦保險(1299)反彈接近3%，都是護盤的主力。恒指收盤報28,497點，上升141點或0.49%。國指收盤報10,868點，下跌11點或0.09%。
拋售狀態模式未擺脫
另外，港股主板成交金額有1,172億多元，而沽空金額有153.8億元，沽空比例13.12%。至於升跌股數比例是725：1,035，連續第四日出現逾1,000隻股票下跌的情況，市場未能擺脫拋售狀態模式，日內漲幅超過10%的股票有26隻，而日內跌幅超過10%的股票有23隻。
好淡開始新一輪博弈
走勢上，恒指仍處於尋底跌勢，首個反彈阻力仍見於29,000，在未能升穿此阻力之前，要提防短期跌勢仍有隨時加速的可能。事實上，港股近日的成交量出現了增加，過去三日的成交量都錄得有超過1,000億元，多空雙方有開始了新一輪的博弈。然而，在市底已積弱的情況下，相信空頭已逐步成為了市場的主導，除非市場進一步下打至更低的水平(目前估計恒指要跌到27,500以下)，令到操作值博率能夠足夠提升至可以彌補潛在風險，才可望促使多頭主力進場，不然的話，相信港股仍將處於易跌難升之局。
匯豐續調整沽壓未完
事實上，有一些具有影響力的權重指數股，其股價走勢目前仍未跌到位，是我們的關注點之一，也是我們保持謹慎態度的原因，而匯控(0005)是其中一個。雖然匯控近期已跟隨了大盤出現回落，股價最新報72.9元，但是仍高於4月初時的低點71.6元，估計匯控仍有調整空間、股價未有跌到位。一方面，港股大盤在近日已接連創出了年內新低，另一方面，德意志銀行(DBK.GR)在窄幅盤整了一個月後，近日又再破底了，而花旗集團(C.US)、美國銀行(BAC.US)，以及摩根大通(JPM.US)，在近日亦已同步下試至年內的最低點，相信對匯控也會構成負面影響。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)