涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
貿易戰陰霾下，投資者擔憂影響從金融海嘯反彈的經濟，關注各國數據，希望以此為判斷，當然也包括美國數據。
提前透露樂觀信號
上周最受關注的美國二季度GDP報告，有意思的是，數據公佈前，白宮首席經濟顧問表示，此次的GDP增速將會很快，但被問及具體數字時則表示概不知情。這已不是第一次，在經濟數據公佈前，提前向市場透露樂觀信號，就如特朗普在5月非農數據公佈前，在社交媒體上發文說，期待非農報告。數據落地後，美元雖走高，但動能相對有限。
上周五公佈的二季度GDP，的確強勁，年化季環比初值為4.1%，升至四年新高，前值由2%上修為2.2%，略低於預期的4.2%。這麼一份報告，美國經濟增長強勁，特朗普減稅政策看到推動力，值得鼓掌，超出很多人預期。7月美國密歇根大學消費者信心指數低位反彈。隨後，特朗普還對創新高的GDP評價，認為未來增速還將強勁。
美元軟 金價偏穩
市場反應並不那麼熱烈。數據公佈後，美匯指數並沒走高，而是短線快速下跌，黃金小幅上漲，美債收益率快速走低，美股小幅高開。其實，美匯指數在數據公佈前一日是造好的，市場有憧憬，美元重新升穿50日線，上漲0.59%，但在上周五反而回吐0.12%，好在仍保持在50日線上方，延續近期區間整理狀態。雖然動能不如之前，不過仍在上行趨勢中。
黃金繼續低位徘徊，反覆測試1,220美元。上周五隨美元走軟，黃金從1,220美元下方反彈上來，但整體走勢缺乏明確的方向。考慮貨幣政策正常化趨勢不變，黃金進一步下行的概率更大。10年期美債收益率在上周初增強動能，升近3%水平，但上周五結束兩連陽，繼續遇阻3%一線。
未來增長遭到質疑
市場反應從兩方面考慮：一、市場早有預期，資產提前反映，但當數據落地後，倒是利好出盡；二、投資者質疑，二季度的GDP表現會不會曇花一現，未來經濟增速是否可保持，或將開始放緩，包括貿易戰的影響，還將進一步顯現。
在報告中也看到了一些細節，貿易戰影響不小。出口上漲，為二季度GDP貢獻了1.06個百分點；大豆出口則拖累GDP增速。此外，樓市下滑，繼續令市場擔憂。
正是對未來增長質疑，令投資者冷靜，資產價格波幅有限。鑑於目前情況，還是要給美國經濟予以肯定，至少相對其他國家優勢明顯，年內仍有兩次加息機會，美元繼續保持升勢。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。