第一上海首席策略師葉尚志
9月18日。港股大盤出現先跌後倒升的走勢，恒指漲了150多點，回企至27,000水平。特朗普政府宣佈，對2,000億美元中國商品加徵10%關稅，下周一正式生效。消息對A股及港股股市構成壓力，但在官方釋出正面訊息後，刺激兩地股市齊齊出現「V」形反彈。
中證監副主席方星海表示，中國有充足的餘地實施財政及貨幣政策，來緩衝相關的影響。而人行貨幣政策委員會委員劉世錦，也重申中國經濟有很強內部對沖效應，可以抗擊和吸收外部影響能力，言論對市場人氣帶來提振，A股及港股雙雙轉跌為升。
26650為好淡分水線
目前，港股對消息的綜合反應偏正面，但市場信心能否進一步出現強化，仍有待觀察驗證。走勢上，恒指仍處於尋底尾聲階段，短期反彈阻力區仍見於27,300至27,500，而26,650是現時的好淡分水線。恒指出現先跌後倒升的走勢，在盤中曾一度下跌284點低見26,649，但午後在官方言論支持下轉跌為升，最多曾漲了有224點高見27,157，基建相關股表現相對突出，市場對政策受惠股有較大憧憬。
沽空比例繼續超標
恒指收盤報27,085點，上升152點或0.56%；國指收盤報10,557點，上升95點或0.91%。另外，港股主板成交金額回升至863億多元，而沽空金額有130.9億元，沽空比例15.16%繼續超標。至於升跌股數比例是959：660，日內漲幅超過10%的股票有33隻，而日內跌幅超過10%的股票有20隻。
走勢上，恒指表現較預期理想，在盤中的回壓守在上周四的跳升缺口26,469至26,649之上，對於消息的綜合反應偏正面。
然而，短期反彈阻力區維持在27,300至27,500，要升穿此阻力區後，恒指才可望伸展反彈，否則後市未可擺脫尋底行情格局，而26,650是目前的好淡分水線。
關注拋售見底信號
至於中期走勢方面，在港股已連跌了五個月的背景下，正如我們早前指出，階段性底部將有望確立出現，而現時的尋底行情，也是有到了尾聲發展的境地。
傳統經驗告訴我們，市場出現放量拋售是最完美的見底信號，但是以近期大市成交量遲遲未能出現有效放大配合來看，港股刻下的尋底以及見底的運行軌跡，可能會以雙底或者盤底的走法來完成，對此亦宜多加注意。
盤面上，基建相關股如鐵路股和水泥股，在市場重燃對政策面的憧憬下，股價表現來得相對突出。其中，中國中鐵(0390)漲了7.5%，中國鐵建(1186)漲了6.36%，海螺水泥(0914)漲了5.1%，華潤水泥(1313)漲了7.31%。另一方面，零售消費股的彈性不大偏弱，其中，華潤啤酒(0291)無起跌收平，安踏體育(2020)彈了0.14%，蒙牛乳業(02319)彈了0.22%，總體調整壓力未能散去。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)