截至9月底，恒指月線已出現「五連陰」走勢，市場普遍料10月會反彈。 資料圖片10月股市大幾率反彈 「股災月」一再失效
香港文匯報訊（記者 周紹基）港股9月出現「V形」走勢，上半個月曾一度跌約1,670點，但下半個月急起直追，全個9月只跌100點。10月又到傳統股災月，但市場人士相信，港股已連跌5個月，10月份有很大幾率出現反彈並開出「陽燭」。事實上，「10月股災月」這一傳統智慧已經一再失效，過去十年的10月份，港股有8年錄得升幅，最近錄得跌幅的2016年10月，跌幅也只有1.6%，令10月港股向好的機會較大。
至於整個第四季，投資者仍要視乎中美貿易戰情況及國際資金流。前者很大變數在於11月的美國中期選舉結果，後者則視乎12月19日美國下次加息前的環球拆息走勢，以及往後的加息日程。
卓域資產管理董事譚紹興表示，恒指月線已出現「五連陰」走勢，據過去10多年的經驗，即使遭遇到沙士、雷曼等極惡劣環境，港股最差時亦僅連跌5個月，並在第6個月反彈，所以月線圖出現「五連陰」可視為一個短期反彈的機會。
反彈浪可能下半月出現
10月雖被市場人士指為傳統「股災月」，但譚紹興卻認為今個10月反而是一個可趁低吸納的時機。他指出，10月上旬由於內地正值國慶長假，A股休市，或令港股乏力，上半個月出現跌市的機會頗高，當下半個月見低位時，便是短期反彈浪的開始，而主要的動力更可能來自A股。
近期MSCI及富時等大型國際指數公司，爭相表示會加入或調高A股所佔比重，加上以現滬指的估值偏低，平均市盈率在9月份最低達到11.9倍，滬深300的平均市盈率也跌到10.99倍，已低於08年時的最低水平，反映A股估值已進入歷史低位區域。譚紹興認為，國際大戶已開始部署買入A股，料A股將會在中線迎來大升浪，間接推動港股。
至於第四季的市況，東驥基金董事總經理龐寶林表示，投資者對第四季環球股市，普遍有「粉飾櫥窗」的期望，能否實現具體需視乎兩點，首先是內地的經濟數據不能太差。由於爆發貿易戰，中國8月份經濟進一步放緩，尤其是今年首8個月的固定資產投資僅按年增長5.3%，創1992年有記錄以來新低。
中國經濟必須看內需數據
幸運的是8月份社會消費品零售總額3.15萬億元，按年增長9%，高於市場預期的8.8%，網上銷售尤其強勁，今年首8個月全國網上零售按年增長28.2%，佔整體社會消費品零售總額的比重達17.3%， 他指出，中國經濟必須看內需數據，數據理想才有望支撐市況。
故此，內地目前正擬調低個人稅率，以進一步刺激消費，據悉，10月1日起個稅基本減除費用標準，由3,500元提高到5,000元，住房貸款利息抵扣個稅政策也將在明年1月實施。龐寶林認為，中國短期可能仍要用宏觀手段穩住經濟，例如增加固定的投資於基建，以及刺激消費等。
而影響第四季市況的另一因素，就是美元會否繼續強勢，導致新興市場持續走資，他指出，最近印度有大型金融企業面臨違約，巴西政局又見不穩，在市場對新興市場憂慮下，或會打擊第四季股市的反彈機會。
永豐金融資產管理董事總經理涂國彬指出，美國全年合共加息4次，9月的加息剛宣佈，在12月加息前，環球拆息都有望走高，特別是美元拆息及債息進一步向上，將推高美元，投資者需要繼續調整投資組合，令第四季市況的波動性增加。他表示，美元資產的調動，足以為全球市場帶來震盪，投資者享受股市短期反彈的同時，必須小心控制注碼，減低槓桿，以免突然被套牢。