茂宸證券
自本行於9月18日建議買入後，中交建(1800)的股價跑贏恒生指數。本行認為，中交建股價跑贏大市，主要是市場認為內地將於第四季度增加基礎設施投資。
中國的固定資產投資增長率從2017年的7.2%降至2018年前8個月的5.3%。為了抵消中美貿易戰緊張局勢的影響和維持經濟增長，本行相信內地在第四季度將大幅增加基礎設施投資，這明顯對中交建有利。
截至2018年6月30日止年度，中交建來自持續經營業務收入為2,076億元(人民幣，下同)，淨利潤為82.57億元，分別同比增長16.1%和4.9%。海外市場收入同比增長24.1%至430億元，佔總收入的20.7%。毛利率維持不變於13.4%。
由於管理費用大幅增加，營業利潤率從7.9%下降至7.2%。新簽合同金額增長率由2017年的23.2%，放緩至2018年上半年的1.7%。截至6月底，未完成合同金額為15,467億元或相等於2017年收入約3.4倍。管理層預期2018年新簽合同金額將會增加8.0%至9,700億元，而收入則增長6.5%至4,900億元。本行相信年度目標是可以實現的。
估值明顯偏低
根據彭博預測，中交建今明兩年經常性盈利將達到209億元和240億元，分別按年增長17%和15%。現價估值相當於2018年市盈率5.5倍，低於過去五年平均預測市盈率6.3倍，估值明顯偏低。
因此，本行維持中交建的買入評級，基於2018年6.3倍的市盈率計算，6個月目標為9.20港元。