協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
內地A股昨天未能承接上周五反彈之勢，再度下跌。上證綜合指數失守2,600關卡，終盤下跌1.49%，於2,568點作收，創最近四年最低水平。深成指及創業板指數終盤亦分別下跌1.51%及1.43%。不過，昨天的股市呈現只有價跌但量縮的格局。滬深兩市成交金額合計縮減22%至2,387億元人民幣。
儘管人民銀行昨天正式實施定向降準，加上其行長及中國證監會主席近日皆向市場發表維穩言論，但未能幫助股市昨天進一步彈升。人行昨天起下調人民幣存款準備金率一個百分點，降準釋放的部分資金將用於償還下周一到期的約4,500億元(人民幣，下同)中期借貸便利（MLF），另再釋放增量資金約7,500億元。
人行放鬆銀根預期升溫
人行行長近日亦明確表示，中國的貨幣政策保持穩健中性，當前廣義貨幣M2增速與名義GDP增速基本相當，屬合理水平。其言論引導市場對人行將進一步放鬆銀根的預期升溫。另一邊廂，中證監主席不約而同表示，資本市場各項措施要同穩信心結合。據報深圳市政府已安排數百億資金幫助降低深圳A股的質押風險。
明顯地，上述的多項利多言論與金融市場流動性正式增加的因素未有改善A股市場的悲觀情緒，滬深股市的弱勢昨天延續。事實上，人民幣兌美元匯價的弱勢以及市場對人民幣貶值預期升溫，實際為困擾內地A股表現的當中一項主要因素。
當前市場注視中國短期內會否被標籤為「匯率操縱國」之際，海外資金加碼對賭人民幣貶值，令人幣期貨交投近期顯著增加。
在中美貿易戰及匯率操縱國爭拗的夾擊下，近期海外市場對人民幣的沽空淡倉盤驟增，令匯價及離岸拆息波動，場外短期拆息近日曾一度飆升至約10厘。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)