中泰國際
匯量科技(1860)是全球領先的移動廣告平台。通過移動廣告平台及移動分析SaaS 平台，公司幫助移動應用開發者更好地獲客、變現，並了解其應用的性能及其用戶。截至2018年上半年，公司業務覆蓋200餘國家及地區，累計向逾70億台獨立移動設備投放廣告，擁有1,600名廣告主及2,900名內容發佈者，約5,300個應用已被整合至公司的移動廣告平台Mintegral SDK，SDK平台平均DAU為3,274億。截至2018年上半年，公司的移動分析SaaS平台Game Analytics 擁有來自130個國家的超過19,000名開發者，數據整合SDK平均DAU為7,020萬。
從行業來看，由於數據成本下降及設備硬件性能改善，近年來全球移動互聯網普及率已從2013年的33.2%顯著提升至2017年的50.8%，預計2022年將達到68.6%。加上人均上網時間的提升，用戶接觸移動廣告的機會增加，從而為移動廣告帶來巨大潛在市場。據統計，移動廣告總開銷從2013年的202億美元增至2017年的1,425 億美元，年複合增長率為63.1%，預計2022年將進一步增至3,165 億美元，年複合增長率為17.3%。未來移動廣告市場增長潛力較大。
未來可贏得更大市場份額
公司目前在行業中處於較為領先地位。以2018年第一季的變現服務接入SDK的平均DAU計算，公司在全球排名前十、在亞洲排名第二及在中國排名第一；以截至2018年6月30日止五個月向前50大中國「出海」應用（按2017年海外下載量計）提供的獲客服務計算，公司是最大的第三方廣告平台。匯量科技在全球業務覆蓋200餘國家及地區，合作廣告主幾乎涵蓋所有全球一線互聯網公司，包括Google、Facebook、騰訊等，公司有望在自身平台技術升級的基礎上獲取更多來自全球廣告主的訂單，保持在行業中的競爭優勢。公司目前在移動廣告市場的商業模式具有可持續性，未來也有贏得更大市場份額的可能。
業績方面，2017年公司整體收入為313.0百萬美元，同比增長10.2%，淨利潤為27.3百萬美元，淨利潤率為8.7%，2018年H1公司營業收入184.5百萬美元，同比增長7%。公司收入絕大部分來自移動廣告服務，2017年佔比達99.7%，收入同比增長16.6%；由於公司於16Q4起已戰略性專注移動廣告解決方案，2017年遊戲發行的收入僅佔0.3%，且預計將進一步減少。
在移動廣告服務業務內，2017年遊戲廣告貢獻廣告收入的36.4%，內容及社交貢獻18%，電子商務及工具廣告服務收入各佔16.4%及15.2%。公司積極開拓海外業務，2017年來自大中華區業務僅佔移動廣告服務收入的約45%。未來公司將專注發展移動廣告業務，繼續擴大全球業務網絡，為移動分析SaaS平台尋求進一步發展機會，同時積極尋求市場中併購機會，計劃通過併購擁有當地資源的企業或擁有銷售渠道優勢的企業以謀求協同效應。
財務指標方面，公司ROA為9.1%，位於行業平均水平，ROE為30.2%，高於行業平均水平。綜合公司的行業地位、業績情況與估值水平，我們給予其72分，評級為「申購」。