香港文匯報訊 (記者 倪巍晨 上海報道)為對沖稅期高峰對流動性帶來的利淡影響，中國央行昨在公開市場開展了總額1,800億元（人民幣，下同）的逆回購操作，包括800億元7天期和1,000億元28天期兩大品種，中標利率分別報2.55%和2.85%。由於當日公開市場無逆回購到期，上述資金悉數淨投放。央行表示，從歷史規律看，1月是稅收高峰期，預計未來幾日銀行體系流動性總量下降較快，周二操作旨在「維護銀行體系流動性合理充裕」。
應付繳稅及新春效應
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，本月初銀行間市場資金逐漸恢復寬鬆，但今年農曆春節前，市場流動性環境仍可能面臨「銀行現金備付」和「季節性稅款上繳」的雙重壓力，「去年1月繳稅規模接近萬億元，而過去4年同期的繳稅平均規模也超6,000億元」。
交銀金研中心高級研究員陳冀提醒說，銀行業金融機構通常選擇年初對全年資產配置進行較大規模的佈局，對銀行系統而言，資產端的快速運用或令其負債端出現流動性的壓力，加之農曆春節前的現金需求預期，本月貨幣市場利率波動可能更大。目前看，擾動市場流動性的主要因素，已從「跨年效應」逐漸過渡為年初的「季節性」特徵。
央行本月4日宣佈全面降準100個基點，分別於昨天和下周五將分別調降存款準備金率0.5個百分點。央行此前曾介紹，本次降準預計將釋放約1.5萬億元流動性，上述資金中將有部分用於置換本季到期的MLF（中期借貸便利）資金。市場數據顯示，本季MLF到期資金合計約1.2萬億元，其中1月份到期的3,900億元MLF悉數在本周二到期。
年初已降準 確保銀根鬆
高挺坦言，繼去年末創設TMLF（定向中期借貸便利），擴大普惠金融定向降準覆蓋面之後，中國央行又在今年初宣佈幅度1個百分點的降準，表明貨幣當局仍在持續釋放低成本的長期資金，藉此引導資金流向國家支持的領域。
昨天上海銀行間同業拆放市場（Shibor）各短期品種回購利率全線上揚，隔夜利率漲幅明顯。當日數據顯示，隔夜利率上漲36.7個基點，至2.2450%；7天期回購利率上浮2.3個基點，至2.6520%；14天期回購利率上行2.9個基點，至2.5700%；1月期回購利率微升0.2個基點，至2.7770%。
高挺預計，中國央行或續動用其他短期貨幣工具對流動性予以調節，藉此規避春節前市場資金面可能出現的較大波動。陳冀則料本月貨幣市場利率中樞或不會大幅上漲或回落，但局部時點的流動性擾動現象仍會出現。