凱基證券
據銷售文件顯示，聯想集團（0992）擬發行可換股債券，涉資5.5億美元，年期為5年，並有2年認沽權，票息率介乎2.875至3.375厘。根據初步轉換價每股7.99港元，並假設債券按初步轉換價獲悉數轉換，債券將可轉換為6.625億股股份，佔經悉數轉換債券擴大已發行股本約5.23%。
超越惠普成全球PC龍頭
國際研究機構Gartner以及IDC初步調查結果，2018年第四季全球PC市場出貨量按年減約4%。其中，前六大電腦品牌廠，只有聯想及戴爾2018年第四季出貨量增長。聯想2018年第四季出貨量按年增長6.8%，超越惠普成為全球PC市場龍頭，主因為2018年5月聯想和富士通(Fujitsu)成立合資企業，以及聯想在美國表現依舊亮眼。
另一方面，聯想積極擴展其數據中心業務，相關收入在2019財年上半年增長63%。此外，聯想亦縮減其移動業務，同時顯著縮小此業務虧損。 因此，兩者都將為聯想近期的盈利回升提供支持。發行可轉換債券，可能會引發聯想股價出現一些獲利回吐壓力。
然而，由於商用PC的更新需求，聯想PC銷售將在短期內保持穩定增長。加上隨着數據中心和移動業務的改善，聯想的盈利仍處於增長階段。 我們認為，投資者對聯想的買入興趣仍然存在，可能會在公佈其2019財年第三季度業績之前，上試並克服其於6.00港元的主要阻力位。