恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
回顧今年一月初港股的升浪，始於1月4日人民銀行宣佈降準1個百分點，並連同中期借貸便利及之前普惠金融等措施向市場淨釋放8,000億元（人民幣，下同），令小微企業及民企融資困難的情況得到紓緩。內地及香港股市因而在低位出現反彈。
另外，中美於1月7日至9日舉行副部長級會議，期間雙方釋出善意；會後雙方均表示進展良好，就共同關注的貿易問題和結構性問題進行了廣泛、深入、細緻的交流。其後市場傳出有更高級別官員將會面，令市場憧憬新一輪會談或公佈有建設性成果。
雖然近期內地製造業PMI及進出口數據均顯示內地經濟下行壓力增加，內地表示未來將有更多減稅降費及刺激消費的財政措施出台，預計可減輕中小企財務負擔及推動消費增長，以支持今年經濟增長。
美匯跌人幣穩 料資金回流
外圍方面，美聯儲主席鮑威爾口風轉鴿，並重申美聯儲在利率政策上可保持耐心，美匯指數未能突破98水平下反覆回落，因此有助資金重回新興市場及香港股市。現時美匯指數正下試200天平均線，即94.8水平，市場正注意此關鍵水平。同時間，人民幣亦有轉穩跡象，近期美元兌在岸人民幣已從6.95水平回升至6.75水平，對港股亦有穩定作用。
回顧2015-16年，當時恒指跌浪維持約10個月，累積跌幅達10,000點。而這輪跌浪已經維持接近一年，已反映市場對中美貿易戰及內地經濟放緩的憂慮，恒指自去年見頂至第四季度低位已經累積8,900點跌幅，因此是次調整或已接近尾聲。
技術向好 後市有上升空間
基於上述原因，港股於1月初大幅反彈，現時技術上仍未達至超買水平，加上恒指現企穩於50天線之上（即大約為26,000點），未來或再有上升空間，短線恒指仍具條件挑戰去年12月份高位27,260點。假如升穿此水平，下一個主要阻力則為200天平均線 (28,000點)。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）