張怡
北控水務(0371)乃內地具有核心競爭力的大型水務集團，主要從事興建污水及自來水處理廠、污水處理、自來水處理及供水、提供技術服務及授權使用有關污水處理的技術知識等，業務一直被視為國策主要受惠企業。
引入三峽集團利業務拓展
北控水務於1月20日發通告表示，向三峽集團旗下中國長電國際配售約4.7億股新股，配股規模佔公司擴大後已發行股本約4.76%，所得款項淨額約20.19億元。每股認購價為4.29元，所得款項淨額中15.19億元用於投資包括「建造-經營-移交(BOT)」及「移交-經營-移交(TOT)」項目在內的傳統水務項目；餘下5億元用於建設水環境綜合治理項目。集團亦與三峽集團直接控股公司長江生態環保集團就為保護長江而擬進行的合作訂立合作協議，涉及就合作城市、項目業務及研究開展合作，旨在促進城市污水處理工作及為長江水質清潔作出貢獻。
另一方面，北控水務同時又向北控環境建設配發1.28億新股，配售價同樣為每股4.29元，所得款項淨額約為5.48億元。北控環境建設由北京控股(0392)全資擁有，而後者同時持有北控水務42.43%權益。對於是此配股，市場反應頗為正面。德銀的研究報告便認為，配股消息對集團股價影響正面，北控水務與三峽集團合作，將可確保集團在長江三角洲獲得環保項目。此外，三峽集團擁有具規模的資產負債表，現金達559億元人民幣，去年9月底淨負債比率為54%，三峽願意控制投資公司，有助降低北控水務資本開支；配股亦有助可釋除市場對集團短期資產負債表的疑慮。
另一方面，國務院最近公佈雄安多項重大政策，包括放寬外匯資金進出管制，促進雄安新區投融資匯兌便利，穩步推進人民幣資本項目可兌換；支持設立外商獨資或中外合資金融機構；支持在京國有企業總部及分支機構向雄安新區轉移。上述新政將加快雄安項目推進，相信有望為北控水務污水處理、供水等業務的發展提供增長點。
截至2018年6月底止，北控水務半年營收100.09億元，按年增9.7%，股東應佔溢利23.66億元，上升23.6%。整體毛利38.34億元，增25.4%；毛利率38.3%，上升4.8個百分點。北控水務昨收4.95元，預測市盈率約10倍，市賬率2倍，估值在同業中不算貴。該股周一曾高見5.02元，創近10個月以來高位，股價昨早市回順至4.8元獲支持，續守於10天線之上，向好形態不變。若短期升穿5.02元阻力，下一個目標上移至5.5元水平，惟失守20天線支持的4.7元則止蝕。
看好建行吼購輪26172
建設銀行(0939)昨高見7.16元，逼近1個月高位的7.17元，收報7.12元，升0.57%。若繼續看好其後市表現，可留意建行海通購輪(26172)。26172昨報0.239元，到期日為今年8月29日，行使價7.5元，兌換率為1，現時溢價8.69%，引伸波幅26.7%，實際槓桿9.6倍。