3月19日至20日，聯儲局利率會議釋放鴿派訊號，基準利率如預期維持在2.25%-2.5%區間，預計今年不會升息，同時，聯儲局計劃自今年五月份開始放緩資產負債表的縮減速度，並於九月底停止縮表。聯儲局鴿派態度超出預期一度帶動美股轉漲，然未能延續漲勢，金融類股領跌美股收黑，十年期公債殖利率降至2.53%之14個月低點，美元貶值推升摩根大通新興市場貨幣指數升值0.87%(彭博資訊，3月20日)。 ■富蘭克林投顧
政策聲明指出，經濟活動自去年第四季的穩健步伐放緩，聯儲局調降今明年經濟成長率預估，不過，核心通膨維持穩定，2019~2021年核心通膨率預測維持2%不變。
就市場關注的升息預期及縮表計劃，聯儲局官員預計今年將暫緩升息，2020年升息0.25厘後、2021年維持不變，同時，聯儲局宣佈自五月份開始放緩資產負債表的縮減速度，並於九月底停止縮表，主席鮑威爾預計今年底資產負債表佔GDP比重約為17%、規模約略高於3.5兆美元。
聯儲局鴿派態度超出預期，加上歐洲及日本央行仍維持低利寬鬆政策，有助維繫全球經濟與資產價格表現。惟聯儲局鴿派背後隱含的是對全球景氣展望的不確定性，而溫和通脹環境讓聯儲局得以保持耐心，對於債券的激勵效果將高於股市，歷經今年來大漲之後，股市未來將回歸基本面各自表現，須持續觀察美中貿易協商具體細節、景氣動能與企業財報和財測展望。
新興市場股債匯市具吸引
迎接聯儲局加息循環末期與後縮表時代，建議投資者從「新」出發，看好新興市場股債匯市投資吸引力，建議核心配置首選新興市場當地貨幣債券型基金與全球債券型基金，股票部位聚焦受惠政策利多且具評價優勢的大中華與新興亞洲中小型股票基金，而景氣循環末期美股波動升高，建議納入低波動的美元複合債券型或平衡型基金，並採取精選單一產業的操作機會，兼顧創新成長與防禦策略。
富蘭克林華美新興國家固定收益基金擬任經理人張瑞明表示，看好新興國家當地債的高債息與貨幣便宜優勢，新興國家體質相較於金融海嘯時期改善，但貨幣仍遭市場低估，評價面具上揚空間。
然而，新興國家體質並非全都一致，現階段經理團隊看好亞洲雙印的成長動能與拉丁美洲的政經轉機，包括墨西哥、巴西、阿根廷、印度、印尼等皆為看好的高息投資機會。