張怡
內地股市臨近「五一」黃金周假期續現獲利回吐，上證綜指退至3,063點報收，跌24點或0.77%。至於這邊廂的港股則未受A股疲弱影響，恒指在現貨月期指結算日出現較明顯的反彈走勢，收報29,893點，升288點或0.97%，主板成交萎縮至僅747億多元。港股反彈，觀乎中資股續以個別發展為主。事實上，醫藥股的白雲山(0874)便借首季業績理想而炒高，並以全日高位的40.7元報收，升3.85元或10.45%。白雲山剛派發的首季業績顯示，純利按年增55%至14.1億元人幣。
同屬藥業股的上海醫藥(2607)，股價昨日早市曾搶高至16.86元，最後回順至16.24元完場，收窄至僅升0.2元或1.25%，即使該股現價企於多條重要線平均線之下，但該股日前公佈的業績符合預期，估值也處於合理水平，故不妨考慮趁低建倉。上醫日前公佈截至今年3月底止首季業績顯示，營業額460.07億元(人民幣，下同)，按年升26.4%。純利11.26億元，按年升10.4%；每股盈利0.3963元。
激勵計劃草案備受看好
期內，上藥旗下的醫藥工業主營業務貢獻利潤5.13億元，按年增長21.39%；醫藥商業主營業務貢獻利潤5.14億元，按年增長13.92%。公司綜合毛利率14.05%，較上年同期下降0.64個百分點，較去全年平均上升0.19個百分點。上藥首季業績對辦外，集團公佈2019年股權激勵計劃草案，擬向8名高管和207名公司中層管理人員及核心骨幹授予共計2,842萬份股票期權，這是公司首次嘗試使用市場化的激勵工具，旨在穩定管理團隊並充分調動員工積極性，料也利好股份後市表現。
匯豐環球研究發表報告指出，上藥計劃透過股份激勵計劃向核心管理層成員授予2,842萬股A股，而公司設定了一系列經營目標，包括2020年至2022年的收入年均複合增長率需達10%，淨資產收益率(ROE)需分別達12%、12.2%及12.4%。該行表示，雖然增長目標似乎相對保守，但相信股份激勵計劃反映了上海醫藥對創新方面的重視，而研發開支亦是激勵計劃的主要目標之一。
匯豐環球研究上調上海醫藥股份目標價，由21.4元升至23.7元，評級維持「買入」，由於兩票制改革使市場整合及患者人數增長穩固，看好集團在今年上半年的經營表現。就估值而言，上藥現價市盈率10.41倍，市賬率1.04倍，在同業中仍處偏低水平。趁股價低位初反彈跟進，上望目標為1個月高位阻力的18.42元(港元，下同)，惟失守近期低位支持的15.96元則止蝕。
看好中國平安吼購輪16077
中國平安(2318)昨收94.35元，升2.39%，表現跑贏大市。若繼續看好其後市攀高行情，可留意平安海通購輪(16077)。16077昨收0.242元，其於今年7月18日最後買賣，行使價98.93元，兌換率為0.1，現時溢價7.42%，引伸波幅25.8%，實際槓桿13.1倍。