■分析指未來資金供給方對於中小行及非銀類機構的資金業務准入標準及相應的押券資質要求會更嚴格。香港文匯報訊 有消息指， 包商銀行被接管事件後，內地的貨幣基金加強對可投資產、對手方及質押券入庫標準的控制，AA及以下評級商業銀行同業存單發行會大幅減少，令中小銀行資金壓力上升。
中小銀行同業存單乏人問津
彭博社匯總的數據顯示，包商銀行被接管後，上周同業存單的發行量降至今年春節假期當周以來最低，AA及以下主體評級存單發行量上周五已降至不足5億元(人民幣，下同)。有銀行交易員稱，昨日早盤同業存單成交仍以國有股份制銀行發行的品種為主，中小銀行掛出的賣盤報價則通常比估值至少高出20至30個基點，但仍乏人問津，顯示中小銀行發行的同業存單在一二級市場均遭冷落。
報道引述滙豐晉信貨幣基金經理李媛媛稱，包商銀行事件打破了銀行間市場剛兌，買同業存單也不能穩賺不賠，令到貨幣基金更嚴格地篩選標的。據她了解，現在有些機構已經要求AA和AA級以下存單基本不能入庫，有些投資人可能會對NCD（同業存單）投資庫做進一步排查，或直接採取一刀切的防範措施。
鵬揚基金固定收益部基金經理王瑩瑩認為，以前不同評級的同業存單其實利差只體現流動性溢價，風險溢價沒有充分體現。本次風險事件以後，將進一步加強對可投資產、對手方及質押券入庫標準的控制。目前很多機構都在梳理入庫名單，未來資金供給方對於中小行以及非銀類機構的資金業務准入標準以及相應的押券資質要求都會更加嚴格，這會對流動性造成結構性影響。預計本次事件後風險溢價會慢慢走擴，不同評級、相同評級內部不同主體都會分化，市場會真正關注主體的資質。
同業存單殖利率趨分化
李媛媛和海富通債券基金部副總監何謙也認可同業存單長期殖利率趨於分化。李媛媛認為，未來如果大家對中小銀行同業存單更加謹慎，低評級的中小銀行可能發不出來，這些銀行或面臨更高的發行成本，從而對負債端擴張造成壓力，進而影響它的資產端擴張，這種影響可能比較深遠。
內地商業銀行發行同業存單產品的成本差異一向很小，內地銀行間同業拆借中心的數據顯示，在接管事件前，AAA評級和AA+評級的3個月期同業存單殖利率估值之差不足15個基點。隨着市場重新評估銀行的信用風險，二者的利差已擴闊至約22個基點。