香港文匯報訊（記者 周紹基）由於中美貿易戰的發展這個主要不確定因素最難預計，大行對下半大市走勢的看法也相當分歧。其中，今年來4度下調恒指下半年預測的摩根士丹利看最淡，料在「基本情景」下，恒指的目標價要下調9.1%，由30,800點減至28,000點，相當於10.5倍預測市盈率。在最惡劣情況下，恒指「最熊」或見21,080點；國指的目標價在「基本情況」下見10,720點，最熊情況見6,850點。
全球經濟面臨衰退風險
儘管中美已同意重啟貿易談判，但是摩根士丹利依然下調了其對全球經濟增長的預測。Chetan Ahya等摩根士丹利經濟學家於剛過去的周日表示，休戰不足以消除圍繞貿易政策的不確定性，就算包括聯儲局在內的各國各地區央行可能會放鬆貨幣政策，如果關稅大戰升級且持續下去，仍將有可能將全球經濟推入衰退泥潭。大摩將2019和2020年全球年度經濟增幅預期各下調20個基點，分別至3%和3.2%。經濟學家預計，全球經濟增速到今年四季度將從一季度的3.2%降至2.9%的6年低點。
花旗集團經濟學家也表示，上周末的一系列消息之後，投資者不應就此放下對貿易風險的擔憂。花旗集團經濟學家Cesar Rojas和全球首席經濟學家Catherine Mann在剛過去的周日一份報告中說，緊張局勢並無實質性的緩和，只是進一步發展前的暫停，「當前實施的關稅以及緊張局勢會否進一步升級的不確定性，當前都正在對實體經濟產生影響。」
安聯：和解機率低於50%
安聯投資亦預測，中美達成貿易協議的機率低於50%，美國經濟在2020年更可能出現衰退，那港股的市賬率或會跌至近1倍，即恒指將下試23,000點水平。在貿易戰陰霾下，該行看好公用股及電訊股，而內地保險市場龐大，不乏高水準的保險公司，故內險股亦可看高一線。
德意志資產管理認為，環球經濟放緩，但未至於踏入經濟衰退，但若中美貿易戰惡化，港股會再下行15%。以恒指現水平計，即是見約24,260點水平。該行估計，中國今年及明年的經濟增長皆會維持在6%水平，人民幣兌美元匯價目前看「7算」水平，一旦貿易戰惡化，人民幣匯價將會貶「破7」，見每美元兌7.2至7.4元人民幣水平，屆時港股需下行10%至15%。
光大新鴻基預測下半年恒指波動區間，介乎25,000至30,000點，國指波動區間為9,700至12,000點。該行財富管理策略師溫傑指出，中美貿易戰如果不能在短期內解決，加上10月英國將「脫歐」，料港股今年只會「有波動、無升幅」。故建議投資者留意消費股、基建股、食品股及黃金。
大行預測港股下半年走勢
機構 恒指/國指目標
匯豐私人銀行 恒指年底收報31,000點，H指收報12,500點
建銀國際 恒指波動區間24,000-30,000點
花旗 維持恒指年底30,000點目標不變
光大新鴻基 恒指波動區間25,000-30,000點；國指9,700-12,000點
摩根士丹利 削恒指目標9%至28,000點，最熊見21,080點
FSM 恒指目標為34,000點
德意志資產管理 若中美貿易戰惡化，港股或下行10%-15%
瑞信 將恒指目標由原來的31,000點調低至30,000點