■科創板採市場化的詢價定價方式。圖為上海證券交易所。 記者章蘿蘭 攝整體而言，科創板短期賺錢效應仍被看好，不過多家機構提醒投資者，需降低打新預期收益率，因為在新的交易制度下，隨着科創板個股股價加速向價值回歸，破發率也將較快上升，打新「穩賺不賠」的神話或難以延續。
西南證券指出，科創板與當前A股的最大分別在於發行定價機制。科創板取消了直接定價方式，採用市場化的詢價定價方式。A股雖然大部分時間都採用相對固定市盈率的定價模式，但在金融危機後的2009至2012年，也曾使用市場化詢價的新股定價方式，與科創板的定價方式很接近。
定價機制助抑短期炒作
期內上市的870多家公司走勢呈現出三大規律：首先，市場化詢價制度下高估值成為常態，這些公司平均發行市盈率為49.4倍；其二，儘管採用市場化詢價，但新股上市後仍然以上漲為主，不過隨着時間推移，破發率逐步提升。據其統計，上市5日後收盤價高於發行價的佔比為79%，10日後降到75%，3個月後進一步回落到69%，1年以後僅54%。
其三，市場化詢價的定價機制，能夠有效抑制上市後的短期炒作。統計顯示，2009至2012年新股上市後平均首日收益率為36.2%，月內最高漲幅53.2%；2014年後，新股發行價格基本受到23倍隱性市盈率上限限制，此後1,100多家上市公司，首日收益率均值為42.9%，月內最高漲幅達到208.2%。
西南證券由此預計，科創板推出後依然會有不錯的賺錢效應，不過應降低打新預期收益率。同時，科創板價值回歸將快過A股其它板塊新股，破發率也會較快增加。
中金公司研報同樣指出，科創板新股發行市盈率提升，超募現象再現，可能影響打新收益預期，A股新股在上市初期「只漲不跌」現象在科創板出現概率降低。