第一上海首席策略師葉尚志
12月31日。港股在除夕日只有半天交易，恒指回整了有130點，但仍企28,000點整數關以上，總體運行結構依然良好，估計後市仍將以穩好狀態來發展，可以維持正面積極的看法。在經歷了2019年的反覆震盪之後，港股目前這一波回好行情得來不易，港匯回穩走強紓緩了資金外流的憂慮。
此外，內地經濟表現回穩呈現復甦勢頭，以及中美達成首階段貿易協議的消息，都是令到市場信心出現恢復的原因，也有利於港股進行估值修復。事實上，港股現時的估值仍處於歷史平均水平以下(恒指和國指的預期市盈率分別僅有11倍多和9倍)，在2019年已跑輸落後外圍主要股市的背景下，加上市場信心恢復促使資金回流，對於港股在2020年的表現，是可以持有正面樂觀看法的。
恒指出現整固行情，在盤中曾一度下跌195點低見28,124點，仍企於28,000點的初步支持位以上，穩好狀態得以保持，有利後市進一步伸延朝29,000點來進發。恒指收盤報28,190點，下跌130點或0.45%。國指收盤報11,168點，下跌57點或0.51%。另外，港股主板成交金額有484億多元，而沽空金額有58.8億元，沽空比例12.14%。至於升跌股數比例是818：799，日內漲幅超過11%的股票有44隻，而日內跌幅超過10%的股票有25隻。
市場信心逐步恢復
總結全年表現，恒指漲了有9%，而國指漲了有10.3%，漲幅明顯低於外圍主要股市。其中，創出歷史新高的美股道指漲了超過20%、德國DAX指數漲了有25%、日股NKY指數漲了有18%，而A股上綜指也漲了有22%。港股走勢落後，加上現時估值處於歷史平均水平以下，相信都是對港股正面有利的基礎。而從2019年12月開始，隨着資金外流的憂慮出現紓緩、內地經濟表現回穩呈現復甦勢頭，以及中美達成首階段貿易協議，市場信心得以逐步恢復，估計將促使資金加快回流股市，有助港股修復提升估值。事實上，港股在2019年的日均成交量僅有870億元，比對2018年的1,068億元減少了18.5%。
今年料將有好開局
目前，港股經歷了一整年的反覆震盪之後，在第四季已逐步形成反覆回好的狀態，並且在12月進入了穩好發展模式，相信將有利2020年的開局，恒指將朝着29,000點來推進，甚至有望挑戰至30,000點關口，對後市可以維持正面積極的看法。對於互聯網龍頭如騰訊(0700)、美團點評-W(3690)以及阿里巴巴-SW(9988)，建議可以繼續跟進關注；而受益於A股強勢突破的中資金融股如內銀、內險以及券商，以及受益於內地經濟回穩復甦的周期性股份如內房、水泥以及建材，也可以多加留意；另外，受益於5G穩步推進的設備生產商、手機相關股以及人工智能科技股，相信也會繼續有突出表現。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)