■央行開展3,000億元中期借貸便利操作和1,000億元14天期逆回購操作利率均持平上次。資料圖片三「峰」疊加 本月流動性缺口近4萬億
隨着春節臨近和流動性漸趨收緊，央行昨日啟動公開市場透過逆回購和中期借貸便利(MLF)操作，向市場注入4,000億元（人民幣，下同）跨節資金，創一年來新高。業內人士認為，近日多因素疊加，資金面明顯收斂，央行雙管齊下兼顧長短端流動性需求，但態度仍相對謹慎，預示穩健基調下將更加注重操作節奏。■香港文匯報記者 海巖北京報道
央行公告稱，為對沖稅期高峰、現金投放等因素的影響，維護春節前銀行體系流動性合理充裕，開展3,000億元中期借貸便利（MLF）操作和1,000億元14天期逆回購操作，1年期MLF中標利率3.25%，14天期逆回購中標利率2.65%，均持平上次。
降準釋放資本不足以補缺口
15日是例行存款準備金清算日。雖然年初降準釋放8,000億元流動性，但不足以彌補農曆年前巨大的流動性缺口，機構測算1月份流動性缺口近4萬億元。近兩日公開市場利率大幅飆升，隔夜利率創近兩個月高點。另外，本周面臨三「峰」疊加，稅期高峰疊加節前現金投放高峰，再加上本周國債、地方債計劃發行額接近5,500億元，計劃繳款額接近4,000億元，1月還面臨政府債發行繳款高峰期。
另外，近期銀行間質押式回購成交量突破4萬億元。粵開證券首席固收研究員鍾林楠指出，由於前期資金利率比較低，市場走高，投資者採用加槓桿策略，而現在滾動續作需求較強。
節後MLF利率調降空間大
昨日央行MLF利率未作調整，業內人士認為，此前已實施降準，因此本月LPR報價仍有小幅調降空間。如本月LPR報價持穩，春節後央行仍有很大概率調降MLF利率，以引導商業銀行降低負債成本。鍾林楠認為，央行已作了降準操作，同業存單發行利率和3個月Shibor近期也有明顯下降，金融機構的負債成本被壓降，對LPR小幅調降有支撐。
TMLF料續作或降息5個基點
西南證券認為，此次MLF和逆回購操作體現央行呵護流動性平穩的意願，平穩的流動性將繼續支撐地方債發放和信貸社融投放，但淨投放規模小於去年同期。
江海證券預計，央行可能在下周開展普惠金融定向降準考核，淨釋放長期資金4,500億至5,500億元，並輔以逆回購、MLF、TMLF（中期借貸便利）等。
而中信證券固收團隊分析指出，降成本是2020年主要政策目標，後續仍然存在降息需求。對於降息時點的判斷，春節前後是降息落地的窗口。每年一季度是銀行信貸額度最充裕的階段，也是信貸投放力度加大的時點，因而在一季度更大幅度低降成本效果更佳。
另外，1月23日，2,575億元TMLF將到期，業內預計TMLF將續作，利率跟隨此前MLF和OMO相應調降5個基點。
中信證券研究所副所長明明則預計，價格政策可能春節後發力，屆時將通過MLF利率下調引導LPR下降。