金利豐證券研究部執行董事黃德几
本地政治局勢造成的社會運動，令港人消費意慾下降，內地旅客減少，加上武漢肺炎擴散，本港零售業受到打擊。不過，房地產投資信託基金（REITs）的領展（0823），其本港物業組合大部分與公共屋邨相連，貼近區民生活，相對負面影響料較細。而且，集團的出租率維持高企，減租壓力不大，連同透過資產提升措施（AEI），改善旗下物業的狀況，租金收入仍具提升空間。集團的收入和派息穩定，可待股價回穩後分段吸納。
截至2019年9月底止中期，按相同基準計算，收益和物業收入淨額分別按年增長7.8%和8.5%，至53.32億元和40.71億元。2019年9月底，本港物業組合的租用率維持於96.9%水平，而整體物業組合的續租租金調整率維持於18.1%。平均每月租金由2019年3月底的每平方呎68元，上升至9月底的每平方呎69.6元。
集團一直透過資產提升措施，改善旗下物業的狀況。集團上半財年完成南昌薈和彩明商場兩個項目，資本開支總額為2.78億元，兩者的預計投資回報分別為14%和18.3%。目前有8個資產提升項目正在進行，以及超過15個規劃中的項目。2019年9月底，每基金單位資產淨值按年增長1.2%至90.58元。
多次回購提升股東回報
繼拓展內地市場，集團上月以6.83億澳元收購澳洲悉尼名為「10層高商業辦公大樓」的10層甲級辦公樓，物業投資組合延伸至內地及本港以外。於2019年12月16日，目標物業的估值為6.83億澳元。於落實成交後，集團的備考經調整債務對資產總值比率預計將由約12.1%調整至13.5%。另外，集團近期多次進行回購股份，有助提升股東每股回報。
現價計預測息率約3.7厘，具有一定防守性。走勢上，1月20日高見86.7元遇阻回落，失守各主要平均線，STC%K線續走低於%D線，MACD熊差距擴闊，宜候低78元以下吸納，反彈阻力86.7元，不跌穿75元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)