香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）在人民銀行本月兩次下調政策利率後，貸款市場報價利率（LPR）昨日下調：1年期LPR如期下調10個基點(BP)至4.05%，不過5年期以上LPR卻只降5BP至4.75%，略遜預期。分析認為，在應對疫情衝擊和經濟下行壓力背景下，貨幣政策趨於寬鬆，但央行對大規模放水和刺激房地產仍保持謹慎。
這是去年8月LPR形成機制改革以來，1年期LPR第四次下調，且下調幅度最大；5年期以上LPR則是改革後的第二次下調，此前一次降幅也是5BP。此次LPR下調在市場充分預期之內。儘管今年初央行全面降準0.5個百分點後當月LPR未變動，但受突發疫情影響，2月以來，央行加大貨幣政策逆周期調節力度，逆回購利率、中期借貸便利（MLF）利率先後「降息」10BP，2月LPR下調時機成熟。
央行2月19日發佈的貨幣政策報告指出疫情對經濟短期加大下行壓力，並首次提到貨幣政策要增強主動性，繼續靈活運用多種貨幣政策工具，有效支持經濟運行在合理區間，市場預期貨幣政策邊際寬鬆有空間。
分析：短期無緊迫性減存息
廣發證券首席宏觀分析師郭磊表示，1年期LPR利率下調10BP符合市場預期，體現引導降低實體融資利率的政策導向。央行在貨幣政策報告中對商業銀行提出「適當降低對短期利潤增長的過高要求，向實體經濟讓利，暢通經濟金融良性循環。」由此表述，郭磊亦認為，市場預期的存款基準利率下調並不具備緊迫性和短期必要性。
中長期LPR降幅保持克制
至於作為按揭利率基準的5年以上利率下調，郭磊稱，顯示政策適度穩定房地產需求的導向。截至2月18日，30城房地產成交已經連續28天在個位數（單位萬平方米），顯示當前地產銷售壓力較大，進而影響地產投資並進一步向宏觀總需求傳遞。5年以上利率下降5基點，顯示政策力度保持克制，而且調整後不會立刻傳遞到存量房貸利率，不會顯著刺激房地產需求，與「房炒不住」的政策基點相呼應。
降實體資金成本 非刺激樓市
中原地產首席分析師張大偉認為，雖然降息不是為了刺激房地產，但肯定有穩定樓市的作用。LPR降低的主要目的是未來引導實體經濟利率降低，降低資金成本，並不是為了刺激樓市，所以在LPR政策出台之初就針對樓市制定了專門的政策，要求首套不得低於LPR，二套房也不得低於LPR+60BP。全社會的資金成本降低下，房貸利率上行的可能性就不存在了，但因為各種政策約束，預計下調的空間也有限，保持平穩將是主流。後續市場針對首套房貸利率應該有寬鬆的趨勢，針對優質區域、優質貸款者，不排除後續房貸利率的繼續輕微下調。
另外，為不釋放過分寬鬆信號，央行本周已連續第三天暫停公開市場操作。2月19日央行公開市場操作室公告稱，「隨着央行逆回購不斷到期，春節後央行通過公開市場操作投放的短期流動性已基本收回。」市場認為，央行對沖疫情衝擊、短期穩定市場信心的任務已基本完成，下一步將從長期改革發展角度進行貨幣政策調整。