恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡
新冠肺炎疫情持續於歐美地區擴散，加上石油出口國組織(OPEC)與俄羅斯就減產談判破裂後，沙特阿拉伯及俄羅斯一同宣佈增產，令紐約期油價格曾急跌5成至每桶25美元以下，觸發市場恐慌情緒急升，當中股票、債券、外幣及商品不斷遭拋售，美國股市於兩星期內曾四度觸發史上少見之熔斷停市。風險資產價格大幅下跌更導致市場進一步出現流動性緊張，投資者變現持有美元，令美匯指數升至接近4年高位。
美國積極行動穩定信心
短期內環球疫情變化難料，相信投資市場目前亦暫時難言見底。若歐美地區新增確診人數再度急升及油價進一步下挫，避險情緒將要持續，環球股債市場可能再下試更低水平。不過，美聯儲及美國政府積極應對釋放流動性，向受影響市民發放援助金及扶持受影響企業，相信將有助穩定信心。
而經歷多年牛市的美股於近月調整後，目前估值終於重回歷史平均水平以下。聯儲本月緊急減息至當年金融海嘯低點，並重啟量寬，料當疫情一旦受控，大量資金將重新流入股市，尤其美國科技企業盈利中長線增長動力仍存，待環球供應鏈逐漸復元，美國及亞洲科技板塊或首先帶動股市反彈。
筆者認為是次美股低潮期可能為投資者帶來長線投資機會。
港股方面，恒生指數近期主要受外圍市況波動所拖累而下挫，不過香港隨美國降息將利好港股未來整體表現。與此同時，中央「降準」釋放長期資金並推出多項穩經濟措施，相信下半年內地及香港兩地的經濟基本面或較上半年改善。
內地連環推穩經濟措施
估值方面，恒生指數預測市帳率已經跌至0.9倍，相若於2016年1月A股熔斷時0.93倍且較2008年10月金融海嘯時之低位1.03倍更低，筆者認為香港股市中長線估值應可隨外部性因素消退而逐漸修復。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）