金利豐證券研究部執行董事黃德几
內地加快5G商用步伐，內地三大營運商表態將完成今年建設目標，預期第二季5G基建將加快部署，中國鐵塔（0788）有望從中受惠。集團為全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商，中國移動、中國聯通和中國電信均為集團的客戶；截至2019年12月底止年度，三家通信運營商產生的收入佔總收入的97.33%。2019年度，集團的營業收入按年增加6.4%至764.28億元（人民幣，下同）；EBITDA升35.7%至566.96億元，EBITDA率為74.2%，可比口徑EBITDA率為57.9%，繼續保持在較高水平。去年度，純利升97.1%至52.22億元。
2019年度，塔類業務收入按年增加4.1%至714.06億元，佔收入總額的93.4%，繼續為主要收入來源。於去年底，公司塔類站址數199.4萬個，累計淨增6.9萬個，運營商塔類租戶按年增加約22.6萬戶至306.3萬戶，新增運營商租戶共享滿足比例超過80%。塔類站均租戶數從2018年底的1.55，提升到2019年底的1.62，整體共享水平進一步提升。
全年可分配利潤派息率60%
另外，室內分佈式天線系統業務收入為26.58億元，按年增長46.1%；跨行業及能源經營業務收入升70.2%至20.8億元。集團的現金流穩定，2019年實現經營活動現金流499.35億元，扣除資本開支271.23億元後，自由現金流為228.12億元。期末，淨債務槓桿率38.5 %。集團擬末期息為每股0.01455元（稅前），全年可分配利潤派息率為60%。
走勢上，3月19日跌至1.46元（港元，下同）止跌回升，STC%K線續走高於%D線，惟MACD牛差距收窄，宜候低1.65元吸納，反彈阻力2.03元，不跌穿1.5元續持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)