韋君
美股三大指數隔晚均升逾7%，而道指期貨昨日亞洲時段續漲逾3%，都利好市場氛圍。港股經過周一急升逾500點後，股指昨再有504點或2.12%進賬，收報24,253點，主板成交更突破千億元，達到1,263億多元。在昨日升市中，體育相關板塊炒味轉濃，當中估值較為偏低的裕元集團(0551)見發力追落後，最後走高至11.82元報收，升0.96元或8.84%，因股價仍然低迷，可考慮作為趁低建倉對象。
裕元是全球最大的品牌運動鞋及便服鞋製造商之一，分別於中國、越南及印尼設有生產設施。該公司乃包括Nike、Adidas、Reebok、Asics、New Balance、Puma、Timberland及Rockport等多間大型國際品牌公司的原設備製造商或原設計製造商，其產品主要銷往歐美，以及中國等亞洲國家或地區的市場。
業績方面，集團較早前公佈截至去年12月底止全年業績，錄得營業額101.05億美元，按年升4.2%。純利3.01億美元，按年跌2.1%；每股盈利18.64美仙。派末期息0.7元。上年同期派1.1元。面對新冠肺炎疫情肆虐全球，對集團今年上半年的營業收入及業績產生負面影響。即使目前裕元大多數工廠均已經恢復生產，惟相關干擾對集團在其他國家的生產基地，以及中國及其他國家的供應鏈產生不利影響。
估值在同業中仍偏低
不過，裕元今年以來股價顯著調整，表現明顯跑輸同業，相信已反映相關的利淡因素。另一方面，裕元生產所用的原材料與油價走勢相關，其不少原材料為石油副產品，受惠於油價近期大幅滑落，有助減低集團原材料成本，可望抵消部分因疫情拖累銷售下跌的影響。就估值而言，裕元往績市盈率8.14倍，市賬率0.59倍，在同業中明顯已被低估。事實上，同業龍頭的安踏體育(2020)昨急彈近1成完場，其往績市盈率25.33倍，市賬率6.77倍，可見裕元明顯被大低估。
此外，裕元已因應業績倒退，減派了末期息，但股息率仍達9.31厘，也是其具吸引力之處。該股1月20日由24.5元水平回落，現價回落幅度近52%，論值博率仍在。現水平博反彈，上望目標為50天線的16元，惟失守52周低位支持的9.96元則止蝕。