銳升證券聯合創辦人及首席執行官鄧聲興
兩會將在本月21、22日召開，相信對個別行業有利好政策推出，例如車股及新能源汽車相關股在近期先後起動。港股整體的投資氣氛繼續改善，短期交易波幅料於23,800/24,800區間上落。
回歸內地科創板添動力
中芯國際(0981)計劃在內地科創板上市，集資淨額約40%將用於投資「12英寸芯片SN1項目」。事實上，近期在科創板上市的25家企業以平均高達53.4倍的發行市盈率，而在開市首周，科創板的平均市盈率飆升120倍。故中芯在科創板上市，估值上有較大的提升空間。若果成事，隨着資產結構的優化及兩地上市A/H股存在長期差價，若中芯港股的估值以科創板為標準來衡量，兩邊上市有套戥的空間。
另一方面，中美關係緊張，市場憂慮貿易戰再升級。早前美國計劃對中國出口半導體及民航設備實施新限制。半導體國產化趨勢持續，中芯為內地的晶圓代工龍頭企業，將受惠訂單向內地轉移。加上海外疫情仍未受控，部分企業偏向在中國企業採購，有望提升集團的盈利空間。另外下游客戶亦會因為保障供應而增加庫存儲備。
中芯基本面及訂單情況理想，公司上調首季收入及毛利率指引，今年首季收入增長指引由原先的0%至2%，上調為6%至8%；毛利率指引由原先的21%至23%上調為25%至27%。反映產品需求的增長及產品組合的優化。此外，公司在去年量產的第一代FinFET14nm， 相信在未來量產加大後，技術開發轉化為收入來源。先進制程的毛利率及收入貢獻料進一步提升，有利公司優化產品組合。再者，公司在科創板上市有利於集團高端科研和生產水平的提升，中國芯片有望更快對標英特爾、高通等國際巨頭。集團現估值吸引，故看好中長線前景。 (筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)