宋清輝
不可否認，B股在內地資本市場上曾發揮過重要作用，但是隨着資本市場的發展和進步，B股的作用已經大不如以往。與A股上市公司和在境外上市的中概股不同，B股上市公司似乎不太受市場關注，大部分時間被遺忘，即便有關注也是負面居多。例如，B股於5月12日大跌，再如東灃B因連續20個交易日收盤價低於1元而成為B股第一隻退市股。
B股自1991年誕生至今，一度成為內地資本市場對外開放的重要融資平台，曾經有着重要的地位並被人們稱讚。和A股使用人民幣買賣不同，B股可以視為是內地企業境內上市但通過港元或美元交易的「外幣股」。如今，曾經意義重大的B股已經失去了許多意義，被冷落的原因有很多，例如單日成交量與A股單日成交量天差地別，上市公司的總數也有巨大差異，這既說明企業不願意在B股上市交易，又說明投資者認為B股沒有投資機會。
對投資者吸引力不大
在擬上市的公司層面上，B股沒有吸引力。一方面，內地早已放寬企業到境外資本市場上市融資，例如騰訊控股、阿里巴巴等行業領軍企業於海外IPO，交易貨幣自然是以當地貨幣為準，成熟的市場既有大量投資者，又有在境外上市的「面子」；另一方面，隨着人民幣國際化水平不斷提升，外匯政策的不斷完善，有外幣融資尋求的企業能輕鬆通過金融系統獲得外匯。
對投資者而言，B股投資處於劣勢。改革開放之初，使用境外貨幣買賣股票對外幣的持有者可謂是一大利好。這是因為上世紀90年代初，內地的外幣投資和使用渠道有限，B股市場的成立是難得的投資機會。如今，中國持續推動開放，內地投資者可以很輕鬆開通諸如H股、美股等境外資本市場的賬戶，可選擇的投資渠道增多，B股的投資者自然會被分流。與一些投資收益誘人的美股相比，有限制、做不到T+0的B股，在其機制上和境外資本市場相比處於劣勢，這導致外幣持有投資者將目光轉移到其他資本市場和投資渠道上。
換言之，隨着內地經濟的不斷發展以及外匯儲備規模保持穩定，B股的作用已經早不如以往，即因為外部環境的升級，使得B股的地位越來越低。實際上，B股是一個歷史遺留問題，基於其歷史使命已經完成，直接廢除B股可能是一個最佳選擇。
作者為著名經濟學家，著有《床頭經濟學》。本欄逢周一刊出